導讀參照韓國21世紀初發展經驗，我們認為本土頭部化妝品品牌在組織效率優勢以及產品、品牌力增強下，正步入全要素的“能力型”成長階段，在行業供給端優化背景下有望迎來....

參照韓國21世紀初發展經驗，我們認為本土頭部化妝品品牌在組織效率優勢以及產品、品牌力增強下，正步入全要素的“能力型”成長階段，在行業供給端優化背景下有望迎來份額提升的黃金發展時期建議增持：1）管理、組織優勢凸顯，大單品進入爆發期的珀萊雅；2）受益功效護膚紅利，有望持續高速增長的華熙生物、貝泰妮、魯商發展；3）存在邊際改善預期的上海家化、青松股份、水羊股份、丸美股份、嘉亨家化等，我來為大家科普一下關于國泰君安哪年有期貨交易?以下內容希望對你有幫助!

國泰君安哪年有期貨交易

參照韓國21世紀初發展經驗，我們認為本土頭部化妝品品牌在組織效率優勢以及產品、品牌力增強下，正步入全要素的“能力型”成長階段，在行業供給端優化背景下有望迎來份額提升的黃金發展時期。建議增持：1）管理、組織優勢凸顯，大單品進入爆發期的珀萊雅；2）受益功效護膚紅利，有望持續高速增長的華熙生物、貝泰妮、魯商發展；3）存在邊際改善預期的上海家化、青松股份、水羊股份、丸美股份、嘉亨家化等。

韓國化妝品行業在經歷90年代初期激烈競爭后，21世紀初格局優化，本土龍頭憑效率及差異化實現份額提升。80-90s韓國化妝品市場快速增長，同時開放進口，本土龍頭面臨內外夾擊。21世紀初，在亞洲金融危機造成部分中小企業出清下，以及本土化妝品公司以快速洞察、反應消費者需求為核心，通過產品創新、原料及品牌概念差異化以及渠道跟進等策略打造強勢本土品牌，實現份額提升。愛茉莉太平洋份額由90年代初不到20％提升至2008年的36％，2006-2008年愛茉莉太平洋、LG生活健康市場份額分別提升1.3、2.2pct，顯著好于同期外資品牌，此后持續鞏固雙寡頭領先地位。

韓妝乘韓流出口，但近年來因營銷、洞察效率降低以及缺乏研發和品牌壁壘風頭不再。韓妝中國市場份額2019年起出現下滑，表觀因限韓令后韓流風潮減退后營銷路徑受阻，本質在于：線上渠道轉型落后，原有快返模式效率被中國本土DTC品牌壓制；產品顯現出以概念創新為主、缺乏原料等基礎研究沉淀的短板；部分品牌運營過于激進。

對標韓國21世紀初發展階段，效率為茅，匠心為盾，本土頭部化妝品品牌有望迎來份額提升的黃金時期。當下我國經濟發展水平、消費趨勢、外部沖擊等均類似韓國21世紀初，且從企業技能點看，中、韓兩國本土化妝品企業發展時間較短，但企業運行效率高，善于及時跟進渠道、營銷以及消費者需求變化。因此我們認為中國化妝品市場有望演繹韓國21世紀初本土頭部化妝品公司份額提升的邏輯。參照韓國經驗，除積極把握渠道紅利外，對消費者需求進行深度洞察，推出創新產品解決痛點，并不斷基于市場反饋調整為制勝關鍵。此外，借鑒韓妝在中國的沒落教訓，長期需關注基礎研發和品牌沉淀，而國產品牌也在發力補短板，未來有望在全要素的“能力型”成長下，迎來黃金發展時期。

風險提示：行業景氣度下行；品牌端競爭加劇；疫情影響；新品表現不及預期等。

本文源自金融界