導讀Winshang引言包括12家女裝、11家男裝在內的23家國內服飾上市企業在2017年迎來回暖，女裝企業業績呈上漲趨勢，男裝企業仍有幾家未擺脫“泥潭”。來源....

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引言

包括12家女裝、11家男裝在內的23家國內服飾上市企業在2017年迎來回暖，女裝企業業績呈上漲趨勢，男裝企業仍有幾家未擺脫“泥潭”。

來源 | 贏商網（ID：winshang）

作者 | 盧致珍

2017年，國內社會消費品零售總額同比增長10.2%，其中服裝鞋帽紡織品類增長7.8%，服裝零售行業呈現一定的復蘇跡象。

據贏商網統計，包括12家女裝、11家男裝在內的23家國內服飾上市企業在2017年迎來回暖，從2017年報數據來看，女裝企業業績呈上漲趨勢，盈利能力增強，男裝企業整體業績好轉，不過仍有幾家未擺脫“泥潭”。服飾企業的復蘇不僅得益于行業大環境的改善，還在于服飾品牌們自身所做的努力，過去一年，它們不約而同選擇加碼新零售、電商，進行多元化擴張，往購物中心渠道升級......

（備注：文中涉及港元兌換人民幣的匯率采用當年12月31的匯率中間價，具體為2016年——1港幣=0.8600人民幣；2017年——1港元=0.8328人民幣）

數據來源：企業年報

01

服飾行業回暖趨勢明顯女裝整體優于男裝

去年，23家服飾企業營收總額為854.95億，同比2016年的789.08億約增長8%；凈利潤總額94.78億，同比2016年的108.34億下降12.5%。這說明2017年服飾市場仍有增長，但企業盈利能力較前一年有所下降。

23家服飾企業中，

• 3家企業（雅戈爾、步森股份、卡賓）營業收入下跌；

• 4家（拉夏貝爾、雅戈爾、步森股份、金利來集團）凈利潤下降，僅步森股份錄得虧損。

• 同時，包括維格娜絲、希努爾等多家企業的業績增長勢頭迅猛，報喜鳥成功扭虧為盈......

這說明服飾行業已呈現較明顯的回暖趨勢。

其中，

• 12家女裝企業營收均獲增長，凈利潤僅有一家下降；

• 11家男裝企業營收、凈利下降的各有三家。

由此看來，目前女裝行業發展勢頭相較優于男裝。

02

12家女裝企業營收均獲增長 僅拉夏貝爾凈利下降

此次統計的12家女裝企業2017年業績整體呈上升趨勢，營收全部上漲，凈利下降的僅有拉夏貝爾一家，四家企業更是扭轉了2016年營收、凈利雙雙下滑的趨勢，重新迎來正增長。對比2016年營收、凈利各有5家下降，可以看出去年女裝行業發展勢頭十分良好。

• 營收前三甲為拉夏貝爾89.99億、太平鳥71.42億、都市麗人45.42億；

• 營收增幅前三為維格娜絲244.5%、歌力思81.35%、朗姿股份72.06%，增幅在一至四成的有6家，剩下3家增長在一成以內。

• 凈利潤前三甲為拉夏貝爾4.99億、太平鳥4.56億、安莉芳控股4.95億港元（4.12億人民幣），前兩位與營收排名一致；

• 凈利潤增幅前三為安莉芳控股403.34%、維格娜絲89.32%、凱撒文化67.42%，增長幅度在五成之上的還有歌力思，其余均在四成及以下，拉夏貝爾凈利下降。

? 四家女裝企業扭轉下滑趨勢

2017年，安正時尚、維格娜絲、安莉芳控股、都市麗人四家企業的營收、凈利重新迎來正增長。此外，太平鳥凈利潤、凱撒文化營收也在2017年重回增長。

• 維格娜絲的營收暴漲超2倍，主要得益于公司主品牌VGRASS和收購的韓國衣戀集團旗下維尼熊TEENIE WEENIE品牌的積極效應。

• 安莉芳控股凈利暴漲超4倍，主要由于按協議搬遷安排而產生的收益。除去搬遷帶來的收益及相關所得稅開支，安莉芳控股凈利則約為1.58億港元（1.32億人民幣），同比上漲60.38%，主要由于集團致力控制成本及多品牌策略行之有效。

? 拉夏貝爾營收、凈利潤均為第一

盡管拉夏貝爾是12家女裝企業中唯一凈利潤下降的企業，但從規模來看仍是第一，并且突破百億指日可待。作為國內首家A股 H股上市的服裝公司，拉夏貝爾2017年營收增長5.2%至89.99億，為歷史最高水平，收入的增加主要由于專賣渠道及在線平臺收入的增長所致。

去年，拉夏貝爾凈利潤4.99億元，同比下降6.3%，原因主要是百貨渠道轉型調整導致專柜收入下降11.13%，以及部分處于培育期的品牌年度虧損金額有所增加。此外，拉夏貝爾對應收款項壞賬計提比例的會計估計進行了變更，由此減少2017年凈利潤2860萬，如果按照相同會計估計方法進行測算，2017年凈利潤僅下降0.91%。

03

11家男裝企業整體業績好轉 有人歡喜有人憂

在11家男裝企業中，營收、凈利下降的各有3家，其中雅戈爾、步森股份營收凈利雙降。對比2016年6家營收下降、8家凈利下滑的情況，可以看出去年男裝行業整體在好轉，多家企業扭轉業績下滑狀態，盈利能力有所增強。不過，也有企業未能掙脫業績旋渦。

• 營收前三甲為海瀾之家182億、雅戈爾98.4億、杉杉股份82.71億；

• 營收增幅前三為杉杉股份51.07%、報喜鳥29.52%、九牧王12.94%，喬治白、希努爾增長亦超過一成，剩下的6家企業中，3家增長幅度在一成以內，3家營收下降。

• 凈利潤前三甲為海瀾之家33.29億、杉杉股份8.96億、中國利郎6.11億；

• 凈利潤增幅呈明顯的兩極分化趨勢，前三為希努爾390.66%、杉杉股份171.42%、報喜鳥106.71%，增長幅度均在1倍以上，除此之外的8家企業中，4家增長在一至兩成之內，1家個位數增長，其余3家凈利下降。

? 多家男裝企業盈利能力增強 報喜鳥扭虧為盈

去年，希努爾、中國利郎、報喜鳥三家企業成功擺脫2016年營收凈利雙降的趨勢，希努爾的凈利潤更是暴漲390.66%，不過其傳統男裝行業仍延續疲軟態勢，盈利主要通過加大團購市場開拓、自有商鋪對外出租、出售等措施。杉杉股份凈利潤由下滑變成暴增171.42%，不過也不是得益于男裝業務。除此之外，九牧王、喬治白凈利潤增幅也提升至雙位數，盈利能力也有提升。

值得一提的是，在2016年虧損的報喜鳥成功扭虧為盈，凈利潤上漲106.71%至0.26億，營收增長29.52%至26.01億。其在年報中解釋，公司網點增加，主要品牌報喜鳥、HAZZYS、寶鳥等銷售實現增長，促進主營業務收入增長，同時對商鋪及參股公司計提減值較上年同期減少。

? 海瀾之家保持平穩增長 營收凈利均為第一

去年，海瀾之家的營收、凈利較2016年保持平穩增長，穩占服飾行業“大佬”位置。營收182億，同比增長7.06%；凈利潤為33.29億，同比增加6.6%。過去的一年里，海瀾之家推進多品牌策略、多品類開發、全渠道布局，進一步壯大產業規模，提高市場占有率。同時，完成了“二代接班”，周建平之子周立宸上任集團總裁，采取了一系列年輕化措施，逐步向年輕消費群體靠攏。

2018年，海瀾之家計劃實現營收比去年同期增長10%，這意味著該集團收入規模到今年年底將破200億。

? 雅戈爾、步森股份等仍陷業績泥潭

有人歡喜有人憂，去年還有幾家男裝企業未擺脫業績下滑泥潭。

• 雅戈爾去年營收下滑，凈利潤下降幅度進一步擴大至91.95%；

• 步森股份業績持續下滑陷入虧損，營收下降6.95%至3.44億，凈利潤則暴跌612.26%，最終錄得虧損0.34億。

步森股份表示，去年公司服裝銷售整體業務未實現盈利，主營服裝業務銷售規模有限且受制于往期庫存壓力，導致營收下降。此外，金利來集團凈利潤下降幅度進一步擴大；卡賓凈利潤雖重回增長，但營收仍處下降，不過降幅有所收窄。

得益于行業大環境的改善與回暖，去年23家服飾企業迎來新的“春天”，同時也離不開服飾品牌們自身所做的努力。在過去一年，很多男裝女裝品牌不約而同采取了類似的發展策略，以下幾點值得關注，這或許將成服飾行業在未來很長一段時間內的發展趨勢。

04

多元化：多品牌矩陣、多品類發展

2017年，服飾品牌們通過收購、新設等方式不斷拓展旗下品牌矩陣，同時也開拓了新的品類市場，多品牌、多品類已逐漸成為發展趨勢。

? 品牌矩陣不斷擴大。

過去一年，歌力思通過收購薇薇安譚75%股權，獲得高端時裝品牌VIVIENNE TAM在中國大陸地區的所有權，此前收購的Laurel、Ed Hardy和IRO三大品牌合計貢獻了歌力思總營收45%，正逐漸成為新的業績增長驅動力。

維格娜絲去年完成了對TEENIE WEENIE的收購，并且借助其優勢，進入了男裝、童裝品類市場，還開辟了目前市場前景樂觀的嬰童市場。可以預見的是，并購在2018年仍是一大趨勢，拉夏貝爾在今年4月就以5200萬歐元收購了法國女裝娜芙娜芙Naf Naf。

? 拓展家居業務，入侵生活方式領域。

海瀾之家于2017年9月推出海瀾優選生活館Heilan Home，將業務板塊正式拓展至家居領域，目前海瀾優選實體店已落地上海、蘇州、南京、天津等城市，“對標”無印良品。

江南布衣于2016年12月年推出家居品牌JNBY HOME，去年初開設首店，目前已有兩家門店，在截至2017年12月31日的2018上半財年，該家居品牌收入同比猛漲730%至343.6萬元。而在2016年10月，拉夏貝爾也創立了一個家居品牌Life Cirlcle，迎合集團打造“拉夏生活態”的戰略概念。

? 童裝成為新“藍海”，女裝企業布局較明顯。

2017年10月9日，海瀾之家宣布斥資6.6億收購英氏嬰童44%股權，英氏嬰童旗下擁有自創品牌YEEHOO 英氏、PEEKABOO皮卡泡泡，同時代理英國品牌SILVER CROSS銀十字寶貝和Avent 新安怡以及挪威品牌STOKKE 思多嘉兒等。

去年5月，都市麗人獲日本童裝公司Kimuratan旗下嬰兒裝愛情設計及童裝Biquette兩大品牌產品中國獨家代理權，標志著主打內衣的都市麗人正式進軍兒童服裝領域。

除了收購、合作等新式，日播時尚在去年新設立了童裝品牌broadcute，首家直營店于今年4月開業。維格娜絲旗下TEENIE WEENIE同樣推出了Baby品牌，去年在測試賣場取得每月約20萬的銷售額，2018年計劃開設大量新店。安正時尚也表示今年將入局童裝，以童裝為主要投資方向。

此外，對于已開拓童裝業務的企業來說，童裝業績也在不斷提高，規模不斷擴大。

2017年，太平鳥童裝品牌Mini Peace實現零售額10.42億，同比增長29.31%；營收7.09億，同比增長37.48%。截至2017年末，太平鳥童裝門店共有761家，年內凈增126家。朗姿股份2017年嬰童業務營收上漲178.31%至8.18億，占比由21.5%上升至34.77%，旗下童裝品牌阿卡邦年內在國內新開10家門店，截止2017年末，朗姿嬰童共有門店964家。

05

智慧門店、科技賦能推動服飾新零售

去年開始，智慧門店、科技賦能陸續成為服飾品牌升級標配。

比如海瀾之家與天貓合作加速線下門店的數字化轉型，引入智能導購、試衣魔鏡等技術。太平鳥與天貓共建“品牌數據銀行”支持智慧門店運營，使整個線下的實體門店能夠在導購、商品、消費者端以及支付層面全面打通。

拉夏貝爾也在去年開始試點能夠智能推送搭配方案的“魔鏡”，還在智能試衣間測試通過一鍵呼叫功能呼叫店員......此外，云貨架、刷臉互動、掃碼下單等多種新零售形式的出現，促進服裝業升級的同時，也贏得了更多年輕消費者。

06

門店渠道轉向購物中心

陸續關停街邊店、入駐流量較大的購物中心是去年大多服飾品牌共同的選擇。

• 海瀾之家同名主品牌去年凈增266家門店，其中三分之二為購物中心店。2018年，海瀾之家計劃男裝主品牌凈增400家，女裝愛居兔凈增300家，均為購物中心門店。

• 去年，太平鳥購物中心門店的零售額28.68億，同比增長16.16%，截至年末其購物中心門店達1386家，同比增長14.93%。

• 中國利郎截至2017年底購物中心店數目已超300家，占門店總數目超10%，百貨的店中店數目減少。

• 卡賓的商場零售店鋪比例同樣在持續增加，未來還將加強與優質的購物中心合作，降低街店比例。

• 維格娜絲主品牌VGRASS去年也在調整關閉傳統百貨商場和專賣店等店鋪，加大購物中心門店，年內在一線城市核心商圈的高端商場內新開6家門店。

07

加碼電商 線上線下進一步融合

電商已成為服飾品牌不可忽視的業務，占比在不斷提升。

去年，拉夏貝爾在線平臺收入同比增長44.9%至13.41億，占總收入的比重由10.8%提升至14.9%，得益于多品牌影響力及線上專業化運作能力持續提升。此外，拉夏貝爾還在2017年推出男裝電商業務，目前仍處于起步階段。

太平鳥網上銷售實現的零售凈額從2015年的11.11億增長至21.66億，年均復合增長率為39.67%，其網上營收17.9億，占總營收的比重升至25.45%。

都市麗人電商渠道收入5.43億，占總收入比重由 6.9%提升至11.9%，今年都市麗人得到京東、騰訊、唯品會的投資，將加碼電商。

海瀾之家線上主營業務則收入10.54億，占總營收5.8%，相較于其他服飾企業仍有提升空間，不過今年騰訊入股了海瀾之家，接著便推出了海瀾優選生活館微商城，也將推進電商業務的發展。

此外，安正時尚在2017 年上半年創立了互聯網電商女裝品牌“安娜蔻”。安娜蔻雖然是初創品牌，還未形成較高的知名度，但全年實現銷售收入4860萬元。安正時尚稱，安娜蔻是公司順應“互聯網 ”發展大潮，分享互聯網紅利，對集團現有5個品牌線下實體銷售的有益補充。

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