羅博特科作為光伏電池片自動化設備龍頭企業之一，此次并購重組備受關注，因為它是 2024 年 9 月證監會發布“并購六條”以來首單海外并購重組案例。公司擬以發行股份及支付現金的方式購買境內交易對方合計持有的蘇州斐控泰克技術有限公司 81.18%股權，擬以支付現金方式購買境外交易對方 ELAS 持有的 ficonTEC Service GmbH 和 ficonTEC Automation GmbH 各 6.97%股權，從而間接控制德國經營實體 FSG 和 FAG 各 100%股權。

根據《重組辦法》，本次交易構成重大資產重組。斐控泰克全部股東權益評估值為 11.41 億元，其 81.18%股權作價 9.27 億元，其中上市公司擬以發行股份方式支付對價 3.84 億元、擬以現金方式支付對價 5.42 億元。FSG 和 FAG 的全部股東權益評估值為 12.21 億元，其 6.97%股權作價 8510.37 萬元，上市公司擬以支付現金方式支付。本次標的資產最終交易價格為 10.12 億元。

可誰知道，1 月 3 日深交所并購重組審核委員會審議這事兒的時候，出了變數。到了 1 月 5 日晚間，公司公告說被暫緩審議了。

原因呢，主要是并購重組委對前后兩次交易的關聯性以及交易定價公允性有疑問，讓公司進一步去落實相關事項。

1.前后兩次交易的關聯性問題

前次交易由上市公司實際控制人發起，2019 年相關方簽署協議約定海外收購完成后要轉讓斐控泰克股權。2020 年羅博特科收購斐控晶微 100%股權，進而持有斐控泰克 18.82%股權，如今又擬進一步收購。重組委要求說明上市公司實際控制人或其利益相關方與交易對方或其利益相關方是否存在回購、承諾投資收益或其他利益安排，以及本次交易前上市公司或其實際控制人是否已實質控制斐控泰克或目標公司，前后兩次交易是否構成一攬子交易。這關系到交易的真實性和合規性，如果存在未披露的利益安排或實質控制情況未如實說明，可能會誤導投資者，也不符合監管要求。

2.交易定價公允性問題

ficonTEC 所有者權益賬面值較低，評估增值率較高且各期末變動幅度較大。例如評估基準日 2023 年 4 月 30 日，其評估增值率為 9915.09%，雖然后期因盈利情況變化有所下降，但仍處于較高水平。重組委要求上市公司說明目標公司評估增值率較高的合理性，以及本次交易完成后跨境整合、商譽減值等風險是否充分披露。同時，獨立財務顧問、會計師、評估師也需發表明確意見。如果交易定價不合理，上市公司可能會支付過高的對價，一旦未來目標公司業績不及預期，就會面臨商譽減值等風險，損害上市公司和股東的利益。

一、股價影響因素分析

（一）歷史股價走勢參考

在這次并購重組消息出來之前，羅博特科的股價有它自己的波動規律。咱們看看以往的走勢，它可能會受到整個光伏設備板塊的行情影響，也會因為自身的業績發布、市場競爭格局的變化等因素而上下起伏。比如說，如果行業內有新技術出現，或者羅博特科拿下了某個重要訂單，股價可能就會往上走一走；要是碰到市場需求下滑，或者競爭對手出了什么厲害的招數，股價也會跟著承壓。

不過這次并購重組的消息，無疑是給股價走勢帶來了一個新的重大變量。從消息剛傳出到審議之前，市場上對它的預期就一直在變，股價也跟著有了不少波動。有些股民看好這次并購，覺得公司能借此實現業務升級，就買入股票，推動股價上漲；而有些謹慎的投資者，擔心并購過程中會出問題，或者對估值不太放心，就選擇觀望或者賣出，這也給股價帶來了一定的壓力。

（二）并購重組暫緩的直接沖擊

暫緩審議這事兒一出來，市場的第一反應往往是不太樂觀的。因為這意味著不確定性增加了，很多投資者最不喜歡的就是不確定性。原本期待著并購成功后公司能迎來新的發展機遇，股價也能跟著漲一波，現在這個預期被暫時擱置了。

從以往類似的案例來看，一旦并購重組出現暫緩或者失敗的情況，股價在短期內大幅下跌的可能性是比較大的。就拿之前一些公司來說，有的在并購被否后，股價直接跌停，而且后續還會持續走低一段時間，因為市場對公司的未來發展預期一下子變得模糊了，之前因為并購而買入的投資者會紛紛拋售股票，導致供大于求，股價自然就下來了。

（三）公司基本面與行業環境

羅博特科在光伏電池片自動化設備領域還是有一定地位的，這是它的基本面優勢。公司的技術實力、市場份額以及客戶資源等，在一定程度上能支撐股價。如果公司的日常經營業務還在穩步推進，即使并購不成，也不至于讓股價一落千丈。

但是咱們也得看看行業環境。現在光伏行業競爭也挺激烈，技術更新換代快，如果羅博特科在技術研發上稍微慢了一步，或者市場被競爭對手搶走一部分，那對股價也是不利的。而且半導體行業雖然前景廣闊，但也面臨著各種挑戰，比如國際形勢導致的供應鏈問題、技術瓶頸等。如果羅博特科并購的目標公司在這些方面存在隱患，那也會影響市場對這次并購以及公司未來發展的信心，進而反映在股價上。

二、周一開盤股價走勢預測

（一）跌停可能性分析

周一開盤羅博特科股價是否會跌停，這得綜合多方面來看。從目前的情況來說，跌停的可能性是存在的，但不是絕對的。

一方面，市場的恐慌情緒可能會導致一些投資者不計成本地拋售股票。那些在并購消息出來后買入，期待短期內獲利的投資者，一旦看到暫緩審議的消息，可能會擔心股價大幅下跌，所以會在開盤就選擇賣出，從而形成較大的賣壓。而且一些機構投資者可能也會根據內部的風控要求，對持倉進行調整，進一步增加賣盤力量。

另一方面，公司的市值和流通股本也會影響跌停的可能性。如果公司市值較大，流通股本相對較多，那么市場上的承接力可能會相對強一些，即使有大量賣盤，也不一定會直接跌停。但羅博特科市值 300 億元左右，如果市場情緒極度悲觀，賣盤過于集中，股價還是有可能觸及跌停板的。

不過，也有一些因素可能會緩解跌停的壓力。比如公司在公告中可能會對并購重組委提出的問題進行一定的解釋，或者承諾盡快解決相關問題，這可能會讓部分投資者覺得事情還有轉機，從而減少拋售的意愿。而且市場上也可能會有一些資金愿意在股價大幅下跌時進場抄底，尤其是那些看好公司長期發展，只是對這次并購的短期波動不太在意的投資者。

（二）股價企穩價位探討

如果股價在周一開盤后出現下跌，那跌到什么價位會企穩呢？這很難給出一個確切的數字，但可以從幾個方面來大致估算。

首先，從技術分析的角度來看，如果股價跌破了一些重要的均線支撐，比如 60 日均線、120 日均線等，那么在這些均線附近可能會有一定的支撐力量。因為很多投資者會把這些均線作為參考，當股價跌到這些位置時，他們可能會認為股價已經超跌，從而選擇買入。

其次，從估值角度來看，如果股價下跌使得公司的市盈率、市凈率等估值指標回到了歷史較低水平，或者與同行業其他公司相比具有明顯的估值優勢，那么也可能會吸引價值投資者進場。比如說，公司的股價如果跌到了按照以往業績計算的合理估值區間下限附近，就有可能企穩。

另外，公司的基本面消息也會影響企穩價位。如果公司在股價下跌過程中，能夠及時發布一些關于日常經營的利好消息，比如新簽訂了重要合同、技術研發取得突破等，那么股價可能會在相對較高的價位企穩。反之，如果又出現一些負面消息，比如業績預減或者行業競爭加劇等，那么股價可能會繼續下探，尋找更低的支撐位。(www.wS46.com)

三、投資者實際操作建議

（一）已持有股票的投資者

如果你已經持有羅博特科的股票，現在可能心里比較忐忑。首先，不要驚慌失措地在開盤就拋售股票。因為股價在開盤時往往會因為情緒的影響而出現過度反應，如果你跟風拋售，可能會賣在最低點。

你可以先看看開盤后的成交量和股價走勢。如果股價大幅低開但成交量并沒有特別巨大，說明賣盤可能還沒有完全失控，這時候可以先等等，看看股價是否會有反彈的跡象。如果股價在低開后迅速跌停，且封單很大，那當天可能很難有操作機會，只能等待后續的走勢。

在股價企穩之前，你可以密切關注公司的公告信息，了解公司對并購重組問題的解決進展。如果公司能夠給出合理的解決方案，并且市場情緒逐漸穩定，股價可能會有回升的機會。這時候你可以根據自己的成本價和對公司的長期信心，考慮是繼續持有等待股價回升，還是在股價反彈到一定程度后選擇減持，降低成本。

（二）未持有股票的投資者

對于那些還沒有持有羅博特科股票的投資者來說，現在可能是一個觀望的好時機。在股價企穩之前，不要輕易進場抄底，因為你不知道股價會跌到什么程度，也不確定并購重組的最終結果。

如果股價在周一開盤后大幅下跌，你可以先觀察幾天，看看是否有企穩的跡象。當股價開始出現成交量放大、股價不再創新低等企穩信號時，可以考慮少量買入，進行試探性建倉。但是要注意控制倉位，不要一次性投入過多資金，因為并購重組的不確定性仍然存在，股價可能還會有反復。

同時，要對公司的基本面進行深入研究，了解公司的業務模式、市場競爭力以及行業發展趨勢等。如果你認為公司即使并購失敗，也有足夠的實力在現有業務上繼續發展，并且股價已經跌到了一個具有吸引力的估值水平，那么可以在風險可控的前提下，逐步增加倉位。但如果對公司的未來發展不太看好，或者覺得并購重組的風險太大，那就干脆不要參與，尋找其他更穩定、更有潛力的投資機會。