打新股在資本市場中一直是備受關注的投資方式，尤其在當前市場環境下，新股表現出了獨特的特征。了解打新股的各個方面，包括新股的市場表現、收益情況、影響因素以及潛在風險，對于投資者來說至關重要。

一、11 月以來新股市場表現

（一）上市新股漲幅與破發情況

11 月份以來，3 只新股登陸 A 股，上市首日漲幅均超 2 倍。截至 11 月 16 日，新股破發率僅 1.2%，遠低于上年同期的 18.11%，上漲新股平均漲幅高達 228.65%。這種良好的表現使得打新的賺錢效應凸顯。例如，長聯科技上市首日漲幅驚人，中一簽可賺 17.99 萬元，極大地吸引了投資者的目光。這種現象并非個例，有 48 只新股中一簽浮盈在 1 萬元及以上，說明當前打新股在收益方面有著較高的吸引力。

（二）不同板塊新股表現差異

1. 創業板：今年上市新股中創業板數量最多，有 33 只。其首日表現最佳，平均漲幅高達 321.97%。這可能與創業板的定位有關，創業板往往聚集了一些具有高成長潛力的公司，市場對其預期較高，容易受到資金追捧。例如一些新興科技、生物醫藥類的創業板公司，其創新的業務模式和產品，吸引了大量投資者在新股上市初期參與交易。

2. 主板：主板有 21 只新股，平均漲幅為 173.44%。主板公司通常具有規模較大、業績相對穩定的特點，在市場行情向好時，也能獲得不錯的漲幅。這些公司在行業內有一定的地位，其新股上市后的表現受到行業發展趨勢和公司自身基本面的影響。

3. 北交所：北交所 18 只新股，平均漲幅 181.24%。北交所主要針對中小企業，雖然企業規模相對較小，但其中不乏一些細分領域的優質企業。其新股漲幅也較為可觀，說明市場對北交所優質企業的認可度在提升。

4. 科創板：科創板 11 只新股，首日收盤價平均漲幅最低，為 121.95%，但仍在 1 倍以上?？苿摪迤髽I多為科技創新型企業，其估值和發展前景受技術研發進度、市場競爭等因素影響較大，漲幅相對其他板塊稍低可能與投資者對其風險認知和估值判斷有關。

二、打新收益情況分析

（一）中一簽浮盈情況

按新股上市首日收盤價計算打新收益，滬深市場中一簽浮盈在 1 萬元及以上的新股占比達 75%，創業板市場表現尤為突出，有 33 只新股中一簽浮盈都在 1 萬元及以上。北交所除海晟藥業收盤價與發行價持平外，其余新股打新都能賺錢，不過收益相對滬深市場較低，有 10 只新股中一簽浮盈在 1000 - 5000 元，許昌智能中簽收益最低為 282 元。像長聯科技這樣的“大肉簽”，為投資者帶來了豐厚的收益，極大地刺激了投資者的打新熱情。

（二）與市場行情的關系

市場行情好轉給打新市場帶來了積極影響。滬深市場打新收益較為突出的前 10 個“大肉簽”中，有 7 只都是在“924 行情”以后上市的，北交所市場也有類似特征。這表明市場整體的活躍程度和樂觀情緒對新股上市后的表現有顯著的推動作用。在市場向好時，投資者更愿意參與新股交易，資金的流入使得新股價格容易上漲，從而提高了打新收益。

三、影響打新收益的因素

（一）新股發行估值

新股發行估值持續走低是帶動新股首日表現較優的主要原因之一。今年上市的 83 只新股平均發行市盈率為 20.57 倍，明顯低于 2023 年同期的 29.91 倍。低估值發行使得新股在上市初期有更大的估值提升空間。以創業板為例，今年新股平均發行市盈率為 21.21 倍，而上年同期為 45.21 倍，較低的發行估值吸引了市場資金，在上市后股價有更大的上漲動力。

（二）市場行情與交投活躍度

隨著二級市場回暖，疊加低估值下新股流通盤規模較小，綜合導致新股上市首日交投活躍度高漲。當市場情緒積極時，投資者參與交易的熱情增加，對新股的需求也會增大。而且新股在上市初期流通盤相對較小，少量的資金流入就可能引起股價較大幅度的波動。例如在市場上漲行情中，一些新股上市首日成交量大幅增加，股價隨之上漲，從而提高了打新收益。

（三）中簽率情況

1. 整體中簽率較低

今年打新雖然賺錢效應明顯，但更考驗運氣，中簽率并不高。年內 83 只新股的網上發行平均中簽率為 0.05%，即“萬中選五”。超五成新股的中簽率在 0.04%以下，其中 28 只新股中簽率在 0.03%以下。這種低中簽率使得打新收益具有一定的偶然性，投資者可能需要多次參與申購才有機會中簽。

2. 熱門新股中簽率更低

近期的幾只“大肉簽”網上申購中簽率更低。如長聯科技中簽率為 0.02%，強邦新材、六九一二等中一簽能浮盈數萬元的新股，中簽率均在 0.02%及以下。這是因為熱門新股吸引了大量投資者參與申購，導致中簽難度加大。投資者在參與打新時，不能僅僅依賴于少數熱門新股，需要廣泛參與申購，增加中簽機會。

四、打新市場的風險提示

（一）破發風險

雖然當前新股破發率較低，但投資者仍要警惕新股上市破發風險。市場情況是不斷變化的，如果新股發行估值過高、公司基本面出現問題或者市場行情突然惡化，都可能導致新股破發。例如，如果一家公司所處行業競爭加劇，導致其未來盈利預期下降，而發行估值卻沒有相應調整，那么上市后股價可能跌破發行價，投資者打新就會面臨損失。

（二）上市節奏放緩風險

有機構提示新股上市節奏存在持續放緩風險，預計會對打新增厚產生一定制約。如果新股上市數量減少，投資者的打新機會也會相應減少，同時可能會影響市場對新股的關注度和資金的投入，進而影響打新收益。(www.wS46.com)

（三）網下打新熱度下降問題

雖然網上打新回暖，但以機構投資者為主體的網下打新參與熱度仍在持續下行。這可能反映出機構對新股市場的一些擔憂，或者是受到其他投資渠道的影響。網下打新參與度的變化可能會對新股的定價和市場表現產生一定的影響，投資者需要關注這一趨勢對打新市場的潛在影響。

五、投資者打新實操建議

（一）關注新股發行估值

在參與打新前，仔細研究新股的發行估值。對比同行業公司的市盈率、市凈率等估值指標，判斷新股是否存在估值過高的情況。如果新股發行估值明顯高于行業平均水平，要謹慎參與申購。例如，如果某行業平均市盈率為 20 倍，而新股發行市盈率達到 50 倍，那么其破發的風險可能相對較高。

（二）結合市場行情

關注市場整體行情和趨勢。在市場上漲、交投活躍的時期，可以適當增加打新的投入，但也要注意控制風險。當市場行情不明朗或處于下跌趨勢時，可以減少打新的頻率和規模。例如，可以通過觀察大盤指數的走勢、市場成交量等指標來判斷市場行情，同時關注宏觀經濟數據和政策變化對市場的影響。

（三）多板塊參與打新

不要局限于某一個板塊的新股申購。不同板塊的新股都有各自的特點和機會。創業板、主板、北交所和科創板的新股在不同的市場環境下都可能有較好的表現。例如，在科技股行情較好時，科創板和創業板的新股可能更有機會；而在市場偏好穩健型公司時，主板新股可能表現更佳。

（四）提高中簽機會

1. 合理分配資金

根據自身的資金情況，合理分配到不同的新股申購中。可以考慮同時參與多個新股的申購，增加中簽的可能性。但也要注意避免過度分散資金，導致每個申購的份額都過少。

2. 關注申購規則和技巧

了解新股申購的規則和一些可能提高中簽率的技巧。例如，一些券商提供的新股市值配售服務，投資者可以合理利用自己的股票市值來增加申購額度。同時，注意申購時間等因素，雖然目前并沒有確鑿的證據表明某個特定時間申購中簽率更高，但可以嘗試在不同時間段進行申購。

（五）關注網下打新動態

雖然網下打新主要面向機構投資者，但網下打新的情況也會對整個新股市場產生影響。關注網下打新參與賬戶數、有效報價投資者戶數等指標的變化，以及機構對新股的定價和評價，從中獲取對新股市場的更多信息，輔助自己的打新決策。

六、結論

打新股在當前市場環境下呈現出收益可觀的態勢，但同時也伴隨著一定的風險。投資者需要深入了解新股市場的各種情況，包括不同板塊新股的表現、影響收益的因素以及潛在風險，通過合理的策略和操作，提高打新的成功率和收益水平，同時謹慎應對可能出現的風險，在打新市場中實現穩健的投資。