導讀圖@視覺中國作者|市界彭碩編輯|朗明歷經(jīng)5年長跑后，2019年6月14日，丸美生物終于拿到了證監(jiān)會的IPO批文。雖然上市在即，但有關丸美的爭議依然沒有停止：....

圖@視覺中國

作者 | 市界 彭碩

編輯 | 朗明

歷經(jīng)5年長跑后 ，2019年6月14日，丸美生物終于拿到了證監(jiān)會的IPO批文。

雖然上市在即，但有關丸美的爭議依然沒有停止：旗下銷售的化妝品曾多次被曝光質量問題，銷售模式被質疑傳銷，更令人啼笑皆非的是，丸美還被質疑曾冒稱日本品牌，其董事長孫懷慶更是以日本名字為產(chǎn)品做宣傳，被網(wǎng)民戲稱為“假洋鬼子”。

此外，丸美還是一家名副其實的夫妻店。背后老板孫懷慶、王曉蒲夫妻二人，上市前合計持有丸美90%股份，上市后二人身家有望超60億元。另外，招股書顯示，孫懷慶、王曉蒲夫婦二人均已取得新加坡永久居留權。

冒稱日本品牌 “小林慶夫”淪為行業(yè)笑柄

丸美生物成立于2002年，主要從事化妝品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售及服務。公司旗下?lián)碛小巴杳馈薄ⅰ按杭o”和“戀火”三個品牌。其中最廣為人知的當屬“丸美”品牌，其廣告語“丸美彈彈彈，彈走魚尾紋”一度風靡大江南北。

但是，這個號稱能“彈走魚尾紋”的國產(chǎn)丸美，曾被曝光冒充日本品牌。

據(jù)相關報道，2008年9月份之前，丸美一直宣稱自己是日本品牌，并在其產(chǎn)品包裝上宣傳“在日本與資生堂齊名”、“創(chuàng)始于昭和54年”（1976年）、“日本眼部護理專家”。創(chuàng)始人則對外宣傳為“小林慶夫”。

實際上，丸美生物前身為2002年成立的廣州佳禾化妝品制造有限公司，由日本史威株式會社和廣州升旺貿(mào)易有限公司合資100萬元成立。丸美的商標是2000年3月在中國申請注冊，2001年5月注冊成功。在日本申請注冊時間是2002年7月3日，2003年才獲批準。

經(jīng)媒體調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，丸美產(chǎn)品不要說與“資生堂”齊名，甚至在日本的市場上根本買不到。2008年8月，日經(jīng)新聞社駐上海記者查閱日本相關工商資料后發(fā)現(xiàn)，只發(fā)現(xiàn)名為“丸美”的建筑公司、物業(yè)公司，還有做家庭用品的，沒有一家業(yè)務是化妝品。

該事件被曝光后曾轟動一時。事后，丸美公司出面道歉丸美品牌是“地道國貨” ， “小林慶夫”也由此淪為行業(yè)笑柄。

然而多年以后，丸美依舊在蹭著日本熱點。公司官網(wǎng)的產(chǎn)品欄中，有一欄專門宣傳其日本產(chǎn)品，其宣傳廣告上寫著：“日本匠人佐佐木公夫，經(jīng)歷1825日努力 ，揭開酒粕美容的神秘面紗。”

老板身家將超60億擁有新加坡永久居留權

招股書顯示，上市前丸美董事長孫懷慶和夫人王曉蒲當前分別持有丸美生物81%、9%的股份，合計持股90%。

招股書顯示，丸美計劃新發(fā)行4100萬股，發(fā)行后總股本40100萬股，擬募集7.9億元人民幣。據(jù)此計算，丸美市值將超77億元。

此外，鑒于孫懷慶、王曉蒲夫婦二人合計持有丸美32400萬股，上市后，二人身家將有望超60億元，無疑將成為丸美上市的最大贏家。

▲ 截止2018年底 丸美三大股東持股狀況

招股書顯示，孫懷慶、王曉蒲二人除擁有大陸國籍外，均擁有有澳門和新加坡永久居留權。孫懷慶現(xiàn)擔任丸美生物董事長及總經(jīng)理。王曉蒲則擔任丸美生物董事。

此外，這兩人雖是夫婦，住所卻不在一起，孫懷慶居住于廣州越秀區(qū)竹絲崗二馬路5號504號房，王曉蒲則居住在廣州天河區(qū)僑林街66號。

疑似傳銷曾被證監(jiān)會、媒體追問

丸美的銷售模式同樣引人質疑。

丸美在招股書中稱，其銷售模式以經(jīng)銷模式為主，然而不少人卻懷疑其銷售手段實際上是“傳銷”。

2016年到2018年，丸美生物的經(jīng)銷收入分別為10.63億元、11.70億元和13.80億元，占當年的總收入為87.99%、86.54%、87.65%。截至2018年12月31日，公司正在合作的簽約經(jīng)銷商數(shù)量為186家，登記在冊的終端網(wǎng)點數(shù)量超過16000家。

奇怪的是，盡管公司規(guī)模很大，但其員工總數(shù)沒有多少，甚至隨著公司擴張一度縮水。2015年-2017年，丸美生物員工人數(shù)分別為960人、897人、855人，直到2018年末才小幅上漲到889人。

在首次IPO被否的發(fā)審會上，證監(jiān)會對丸美生物提出疑問：丸美生物其經(jīng)銷商是否涉嫌從事傳銷和涉嫌違反《禁止傳銷條例》的相關規(guī)定？并要求丸美生物出具“其銷售模式與傳銷進行對比分析的具體情況和結論”。

有業(yè)內(nèi)人士表示，丸美最初的營銷模式為直銷模式，與傳銷有些類似，因此導致其IPO難以通過。不過，丸美生物當前的銷售模式是否仍存在直銷模式，目前還不確定，丸美沖擊上市的四年里，曾先后有媒體試圖聯(lián)系公司核實該問題，不過最終沒有得出定論。

產(chǎn)品被查出不合格請周迅、梁朝偉、彭于晏做廣告

上市前三年，丸美的財務數(shù)據(jù)尚可。2016-2018年期間，丸美營業(yè)收入分別為12.08億元、13.52億元及15.76億元，增速明顯；凈利潤為2.32億元、3.12億元、4.12億元，年復合增長率達到33.2%。

高增長的背后，是大把大把的廣告費。

2016至2018年，丸美花在廣告宣傳上的費用分別為3.38億元、2.90億元、3.90億元，分別占當期凈利潤的145.69%、92.95%、94.66%。也就是說，丸美每年花在廣告上的錢幾乎相當于當年的凈利潤。

錢化的這么多，明星的分量自然不輕，其中就包括周迅、梁朝偉、彭于晏等。

在此次擬募集的7.9億元中，約有2.58億元用于“營銷網(wǎng)絡建設”，所耗資金占擬募集資金的32.66%。也就是說，丸美將拿出募集資金的三成以上用于營銷。

丸美對營銷的倚重可見一斑。

廣告費用花費這么多，但是研發(fā)投入?yún)s頗為吝嗇。2016年-2018年，丸美的研發(fā)費用支出分別為人民幣0.25億元、0.28億元和0.34億元，占營業(yè)收入比重分別為2.05%、2.09%和2.15%。

重宣傳，輕研發(fā)下，丸美的產(chǎn)品并不完美。

2016年，國家食藥監(jiān)局曾檢驗出，春紀美白防曬乳產(chǎn)品、丸美防曬精華隔離乳產(chǎn)品等7批次產(chǎn)品的安篩機成分與標簽標識不一，并給予公司警告處分。2017年，丸美旗下又被食藥監(jiān)局查出兩款產(chǎn)品不合格。

問題重重，難怪丸美的上市路一波三折，其中2014年時，丸美就首次遞交IPO申請，但因產(chǎn)品不合格而被藥監(jiān)局處罰，申請被駁回。

雖然丸美終于過會，但是迎接丸美的資本考驗才剛剛開始。

丸美的招股書上顯示，此前因康美藥業(yè)“299億元”資金憑空消失，而被證監(jiān)會立案調(diào)查的審計機構正中珠江，正是丸美歷年財務審計單位。

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