導讀2019年年底，李佳琦等網紅“ohmygod，買它！”的口號讓小伙伴們前赴后繼地“剁手”。同時，投資者也在資本市場對網紅概念股“買買買”。其中，網紅概念龍頭....

2019年年底，李佳琦等網紅“oh my god，買它！”的口號讓小伙伴們前赴后繼地“剁手”。同時，投資者也在資本市場對網紅概念股“買買買”。

其中，網紅概念龍頭股——星期六（002291.SZ）“妖氣”沖天，成為“最閃亮的仔”。2019年12月13日，星期六以漲停板吹響了本輪上漲的號角。在截至今年1月17日的26個交易日內，收獲了16個漲停板。其股價也從12月12日收盤價7.2元（人民幣，下同）一路飆升到31元，漲幅高達331%。1月17日，星期六再度摸到漲停板，結果在臨近收盤時“跳水”大跌6.74%。

在股價狂漲的背后，控股股東及董事高管減持、大量游資浮游、高額收購數字營銷公司、剝離重資產的女鞋生產……從更長遠來看，星期六正在轉型走向時尚IP路線。

資本市場的故事劇本都改了，星期六前路如何？

1月19日，時代財經以投資者身份撥打了星期六的證券部公開電話，相關工作人員稱，公司股價受到多重因素影響。“游資的事情，我們也不太清楚。”對于業務，該人員也表示，“目前仍有女鞋業務，此前只是把女鞋生產的業務轉讓了。”對于網紅業務的計劃，對方則回應稱“請關注后續公告。”

另一方面，無論是業內還是資本市場人士，對星期六的轉型及股價，也都有肯定及疑慮。

2019年12月至2020年1月17日星期六K線圖。圖片來源：choice數據

股價飆升的背后

從股價來看，星期六本輪行情漲停“停不下來”，資金一致看多。但步入2020年后，其下跌的天數增多，有5天。1月10日及1月17日，星期六均大跌超6%，凸顯資金分歧。

1月19日，芝商所特約講師甘燦榮對時代財經表示，通常妖股從股價最低點算，一般漲幅在10倍左右。以星期六2018年10月股價最低價3.75元來計算，至今已經漲了整整10倍，后續空間相對較小。”

對于星期六這一波上漲行情，深交所日前也向其發出了關注函。

巧合的是，在股價飆升期間，星期六的股東卻拋出了減持計劃。2019年12月25日，星期六宣布，其控股股東及一致行人星期六控股、新加坡力元及上海邁佳將減持不超過5%的公司股份。同時，該公司董事及高管也宣布減持，截至今年1月17日減持已完成，共減持0.051%的股份。

此外，時代財經在軟件“開盤啦”中看到，在上述期間，星期六的龍虎榜上遍地游資。其中，國盛證券寧波桑田路營業部、國泰君安證券上海新閘路營業部及上海江蘇路營業部等知名游資身影來回浮動，而星期六登上龍虎榜的交易日凈買入資金也較為波動。

星期六本輪上漲行情期間龍虎榜凈買入數據。數據來源：“開盤啦”軟件

對此，甘燦榮分析稱：“沒有哪一個十倍‘妖股’是沒有游資參與的。通常，參與到這種‘妖股’的大額游資并非通過二級市場賣出獲利，因為其持股高度集中。而在這個過程中，股票往往會出現一個漫長的休整過程，期間股價跌幅或超過50%，所以投資者必須注意。”

值得一提的是，年報披露在即，有市場人士認為，星期六的業績將會對其后續行情有較大影響。不過，甘燦榮則認為，“年報不是問題，星期六股價漲幅那么大，其實已經包含了業績等利好。”

沒落的女鞋業務

目前，星期六尚未有最新業績報告。回顧星期六的2019年中報，其公司營業收入最大來源是互聯網廣告，占35.87%，服飾鞋類則仍貢獻了超6成營收。不過從盈利狀況來看，鞋類主業并不樂觀。

將時間線拉得更長一些，屬于這家佛山老牌女鞋品牌的高光時刻已經過去了。

2009年9月，星期六登陸中小板。當年，其營收為8.8億元，歸母凈利潤達到1.14億元。2010年至2018年，星期六營收先升后降，均保持在10億元以上級別，但凈利潤再也未能達到上市之初的巔峰，2017年更是巨幅虧損3.52億元。

美國UTA管理集團大中國區總經理楊大筠1月16日接受時代財經采訪時表示，傳統的鞋業，尤其是中國本土女鞋品牌目前生存狀況堪憂，“2012年之后市場產能過剩，特別是女性消費者開始對個性化、多元化提出更高要求時，本土女鞋品牌的弱項就暴露出來了。”

面對整個行業下滑的頹勢，星期六對女鞋業務顯得有些意興闌珊。

2019年12月20日，星期六發布了一份關于轉讓全資子公司股權的公告，擬將持有的全資子公司佛山星期六科技研發有限公司100%股權轉讓給佛山市詩穎鞋材有限公司，轉讓價格為1385萬元。

星期六稱，此次剝離研發公司重資產后，將集中精力與資源到品牌運營管理及供應鏈管理上，進一步推動戰略發展。

實際上，早在2018年7月17日，星期六也曾發布與匯潔股份（002763.SZ）戰略合作的公告，擬將共同設立一家專門從事鞋類產品開發設計銷售的公司。這也被業界解讀為星期六剝離傳統的女鞋業務的手段，但該筆交易最終告吹。

另一方面，星期六對時尚產業展現出了野心。2016年，星期六開始尋求業務轉型，其擬收購時尚鋒迅、北京時欣股權，兩家標的公司主要從事互聯網時尚媒體業務的垂直開發。星期六聲稱，擬通過此次交易，快速切入女性時尚資訊平臺，加速戰略轉型。

今年1月17日，星期六公告稱，已完成對時尚鋒迅83%和北京時欣80%的股權收購，由于資金未能按照計劃到位，終止對剩余股份的收購。不過，這兩家公司的財務報表早已并表。

圖片來源：銳景創意

網紅業務彌補了虧損？

真正讓星期六站在風口浪尖的，還是2019年3月對MCN機構（互聯網內容生產）——遙望網絡的收購。這筆斥資17.88億元的交易也讓它的經營業績大幅好轉。

2019年3月，遙望網絡并表星期六。公開數據顯示，遙望網絡3-6月實現收入2.52億元，凈利潤4679萬元，2019年和2020年承諾的扣非歸母凈利分別為2.1億元和2.6億元。

但根據星期六2019年三季報，公司預計2019年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.5-2億元，這也意味著遙望貢獻的利潤，有相當一部分要用于填補女鞋主業帶來的虧損，大概在-6000萬元到-1000萬元之間。

公開資料顯示，遙望網絡成立于2010年，業務包括手游、互聯網營銷、互聯網廣告投放和廣告代理業務，擁有網紅達人50余位，簽約明星藝人包括王祖藍等10多位，短視頻平臺全網粉絲量約1.5億，累計播放量100億 ，月曝光量25億 。2015年遙望網絡曾短暫在新三板掛牌，最終在2017年3月22日終止掛牌。

在紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄看來，若只是從數據來看的話，星期六轉型算成功的。“如果繼續在鞋業糾纏不清，其慣性經營思維很難突圍。”

他也對時代財經分析說：“從生意角度而言，這種剝離是有價值的，可以跟隨熱點快速產生收益。但從品牌角度看，星期六的品牌價值會逐步遞減，逐步偏離鞋業主業成為單純的線上網紅公司。但網紅熱點隨著時間的推移，能否持續得到用戶所支持，仍要打上一個大大的問號。”

楊大筠則認為：“目前整個行業內，能夠把傳統的主業與互聯網、數字科技時尚完全對接在一起，并且成功轉型的公司是沒有的，尤其是在鞋類企業中。星期六更切實的做法還是將主業與網紅科技接軌，最關鍵的還是要回過頭來把主業的產品設計和風格做好。”

1月16日，NoAgency分析師唐小唐則對時代財經分析稱，短期內星期六不太可能把鞋類業務完全剝離，因為目前鞋業還是貢獻了主要的營收，輕資產這部分主要貢獻了利潤。在他看來，網紅帶貨并不是一門持久的生意，“主要還是因為價格和品牌知名度，并不是因為網紅本身，只是營銷的作用。”

網紅的資本之路不好走

實際上，網紅概念股在資本市場上也引發了眾多投資者的憂慮。

2019年4月,“網紅第一股”如涵控股(RUHN.O)在美國納斯達克上市，發行價為每股12.50美元。“以為是皇者，結果是青銅”的反轉劇情在如涵控股身上發生了，其上市首日即破發，全日收跌31.74%。當日最高價12.14美元成為如涵控股至今為止股價最高價。

不過，2019年12月19日，或許是受益于A股的溢出效應，如涵控股也震蕩走高。但到了2020年1月17日（紐約時間）星期六“跳水”后，如涵控股也跌了3.92%，收8.58元。不過距離其發行價仍有一段距離。

天風證券今年1月5日發布的研報稱，網紅板塊預判后續將分化。

甘燦榮提醒：“網紅經濟是當前最流行的經濟模式，尤其是目前實體經濟偏弱的階段，這類網紅模式的經濟效應會被放大。資本追捧的理由，可能是這類經濟模式的短期爆發性增長。但這類增長顯然是短期的，畢竟網紅就那么幾個，天天賣貨也總有瓶頸，長期增長存疑。”

值得一提的是，收購遙望網絡也為星期六帶來了大筆商譽。根據星期六2019年三季報顯示，該公司期末商譽為17.27億元，較期初大增378.68%。

目前，遙望網絡業績完成情況良好。2019年5月，星期六發布公告稱，“根據立信中聯會計師事務所出具的遙望網絡公司2018年度審計報告，遙望網絡公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤16836.95萬元，超過承諾數836.95萬元，完成率為105.23%。”