導(dǎo)讀10月30日晚，前期瘋狂炒作的可轉(zhuǎn)債剛剛迎來了重大交易規(guī)則變化，對(duì)于那些熱衷T0短炒的投資者來說，這一變化將使得最后3分鐘的交易風(fēng)險(xiǎn)劇增，很可能有效抑制短線....

10月30日晚，前期瘋狂炒作的可轉(zhuǎn)債剛剛迎來了重大交易規(guī)則變化，對(duì)于那些熱衷T 0短炒的投資者來說，這一變化將使得最后3分鐘的交易風(fēng)險(xiǎn)劇增，很可能有效抑制短線瘋炒行為。

深交所：完善可轉(zhuǎn)債盤中臨停制度

10月30日晚，深交所發(fā)布了關(guān)于完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤中臨時(shí)停牌制度的通知，全文如下：

各市場(chǎng)參與人：

為防范可轉(zhuǎn)換公司債券交易風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，現(xiàn)就完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤中臨時(shí)停牌制度有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

一、無價(jià)格漲跌幅限制的可轉(zhuǎn)換公司債券競(jìng)價(jià)交易出現(xiàn)下列情形的，本所可以對(duì)其實(shí)施盤中臨時(shí)停牌措施：

（一）盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過20%的，臨時(shí)停牌時(shí)間為30分鐘；

（二）盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%的，臨時(shí)停牌至14:57。

二、盤中臨時(shí)停牌具體時(shí)間以本所公告為準(zhǔn)，臨時(shí)停牌時(shí)間跨越14:57的，于當(dāng)日14:57復(fù)牌，并對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)，再進(jìn)行收盤集合競(jìng)價(jià)。

三、盤中臨時(shí)停牌期間，投資者可以申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)。復(fù)牌時(shí)對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)。

四、本所可以視可轉(zhuǎn)換公司債券盤中交易情況調(diào)整相關(guān)指標(biāo)閾值，或采取進(jìn)一步的盤中風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

五、本通知自2020年11月2日起施行。本通知未作規(guī)定的，適用《深圳證券交易所交易規(guī)則》及本所其他相關(guān)規(guī)定。本所于2020年5月22日發(fā)布的《關(guān)于對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施盤中臨時(shí)停牌有關(guān)事項(xiàng)的通知》（深證會(huì)〔2020〕268號(hào)）同時(shí)廢止。

特此通知

此次完善規(guī)則的最大變化就是，首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%的，也就是二次臨停時(shí)，臨時(shí)停牌至14:57；而在此前的交易中，二次臨停也是30分鐘，之后就沒限制了，這就給T 0的炒作提供了充足的時(shí)間和空間。

現(xiàn)在第二次臨停直接持續(xù)到14:57分，也就意味著，T 0炒作的空間和時(shí)間都變得非常少，最后三分鐘的交易很可能會(huì)面臨價(jià)格的劇烈震動(dòng)，甚至投資者沒有時(shí)間及時(shí)出場(chǎng)，還將面臨隔夜風(fēng)險(xiǎn)。

此外，交易所還可以視可轉(zhuǎn)換公司債券盤中交易情況調(diào)整相關(guān)指標(biāo)閾值，或采取進(jìn)一步的盤中風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

可轉(zhuǎn)債炒作已明顯降溫

在交易所不斷加強(qiáng)監(jiān)管，并多次對(duì)投資者作出風(fēng)險(xiǎn)警示的情況下，上周瘋狂炒作的可轉(zhuǎn)債本周已經(jīng)大幅降溫。

10月23日，針對(duì)可轉(zhuǎn)債的炒作，證監(jiān)會(huì)就《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法（征求意見稿）》《簡(jiǎn)稱《管理辦法》公開征求意見，針對(duì)近期出現(xiàn)的個(gè)別可轉(zhuǎn)債被過分炒作、大漲大跌的現(xiàn)象，《管理辦法》著重解決投資者適當(dāng)性管理不適應(yīng)、交易制度缺乏制衡、發(fā)行人與投資者權(quán)責(zé)不對(duì)等、日常監(jiān)測(cè)不完備、受托管理制度缺失等問題，通過完善交易轉(zhuǎn)讓、投資者適當(dāng)性、信息披露、可轉(zhuǎn)債持有人權(quán)益保護(hù)、贖回與回售條款等各項(xiàng)制度，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資者保護(hù)。

滬深交易所也同時(shí)發(fā)聲，表示將可轉(zhuǎn)債交易情況納入重點(diǎn)監(jiān)控，實(shí)施監(jiān)管和自律措施。與此同時(shí)，券商已經(jīng)紛紛向投資者發(fā)出通知，要求10月26日前參與可轉(zhuǎn)債申購、交易前，應(yīng)簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書，否則無法參與交易。

在監(jiān)管政策逐漸落地以及監(jiān)管效果疊加的情況，可轉(zhuǎn)債炒作本周逐漸降溫。

從昨日表現(xiàn)來看，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跌多漲少，前期大漲的轉(zhuǎn)債基本都在不斷向下調(diào)整，波幅也收窄。具體來看，昨日上漲的轉(zhuǎn)債僅有35只，漲幅最大的為藍(lán)盾轉(zhuǎn)債，漲幅為8.39%；而下跌的轉(zhuǎn)債則有267只，跌幅超過5%的就有22只；跌幅最大的為此前創(chuàng)造單日176%的漲幅的正元轉(zhuǎn)債，昨日下跌9.21%，較10月22日的最高價(jià)359元，已經(jīng)跌去了42%。

此外，10月23日一度暴漲148%的智能轉(zhuǎn)債，昨日也大跌近9%。最新報(bào)收149元，相比此前最高價(jià)360元，已經(jīng)回調(diào)了近60%。還有英聯(lián)轉(zhuǎn)債昨日也大跌超8%，最新報(bào)144.3元，較此前最高價(jià)300元回調(diào)近52%。

海通證券(港股06837)此前表示，從可轉(zhuǎn)債特點(diǎn)來看，這些被過分炒作的個(gè)券余額相對(duì)較小，多數(shù)機(jī)構(gòu)參與度較低，原因或是目前股市震蕩行情下賺錢效應(yīng)有所降低，疊加制度規(guī)則與轉(zhuǎn)債產(chǎn)品屬性一定程度上不匹配。未來隨著相關(guān)規(guī)則落地，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)投資交易也將更加規(guī)范，短期過分炒作投機(jī)情緒或也將有所抑制。

山西證券上周也稱，可轉(zhuǎn)債的理論轉(zhuǎn)股價(jià)格與正股實(shí)際價(jià)格偏離度極大，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)投機(jī)氛圍濃厚。可轉(zhuǎn)債的過度投機(jī)積聚了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也不利于保護(hù)投資者利益。監(jiān)管層重拳出擊，有利于及早防范可轉(zhuǎn)債過度投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)監(jiān)管下可轉(zhuǎn)債炒作熱度將逐步降溫，部分資金也有望重新回流A股。

本文源自e公司官微