1月3日晚間，孚能科技發(fā)布公告，公司控股股東香港孚能及其一致行動人贛州孚創(chuàng)擬分別向廣州國資旗下的廣東恒健工控新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“恒健工控新能源”）轉(zhuǎn)讓5682.25萬股（占總股本的4.65%）、428.27萬股（占總股本的0.35%），交易價(jià)格為15.9元/股，總對價(jià)為9.72億元。

一、國資入主詳情全剖析

1. 股權(quán)轉(zhuǎn)讓的關(guān)鍵數(shù)據(jù)(www.ws46.com)

廣州國資旗下的廣東恒健工控新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“恒健工控新能源”）在這次交易中扮演著重要角色。公司控股股東香港孚能計(jì)劃向恒健工控新能源轉(zhuǎn)讓 5682.25 萬股，這部分股份占總股本的 4.65%；贛州孚創(chuàng)也將向其轉(zhuǎn)讓 428.27 萬股，占總股本的 0.35%。交易價(jià)格定在了 15.9 元/股，總對價(jià)高達(dá) 9.72 億元。而目前孚能科技的最新股價(jià)僅為 11.6 元/股，這 37%的溢價(jià)幅度相當(dāng)引人注目。如此高的溢價(jià)，一方面顯示出廣州國資對孚能科技未來潛力的看好，另一方面也為市場傳遞了一個(gè)積極的信號，即公司的價(jià)值可能被市場低估了。

2. 控制權(quán)變更的關(guān)鍵步驟

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)上，恒健工控新能源與廣州工業(yè)投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“工控集團(tuán)”）簽訂了一致行動協(xié)議。同時(shí)，香港孚能、孚能科技實(shí)控人也出具了不謀求控制權(quán)及放棄表決權(quán)承諾函。這一系列操作完成后，工控集團(tuán)及其一致行動人將持有孚能科技 1.73 億股股份，占總股本的 14.16%。若再加上此前工控集團(tuán)下屬公司擬受讓的股份交易順利推進(jìn)，孚能科技的控股股東很可能變更為工控集團(tuán)，實(shí)際控制人也將變?yōu)閺V州市人民政府。這一控制權(quán)的變更意義重大，意味著公司的戰(zhàn)略方向、資源配置等方面都可能迎來重大調(diào)整，而這些變化將直接影響公司的未來發(fā)展前景和市場對其的估值。

二、孚能科技的業(yè)務(wù)版圖與現(xiàn)狀

1. 企業(yè)定位與核心客戶

孚能科技在國內(nèi)動力電池領(lǐng)域有著獨(dú)特的地位，專注于軟包路線，是國內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)三元軟包動力電池的企業(yè)之一。早在 2018 年，就與戴姆勒、北京奔馳等汽車巨頭達(dá)成了合作協(xié)議，如今已成為奔馳 EQE 的主要供應(yīng)商之一。這不僅證明了其技術(shù)實(shí)力，也為公司帶來了穩(wěn)定的高端客戶訂單。而且，梅賽德斯一奔馳(中國)投資有限公司還是公司的重要股東，截至 2024 年三季度末持股比例為 2.63%，位列第八。這一股東背景也為公司在行業(yè)內(nèi)贏得了一定的聲譽(yù)和資源優(yōu)勢。

2. 產(chǎn)能布局與發(fā)展規(guī)劃

從產(chǎn)能方面來看，孚能科技目前的贛州基地和鎮(zhèn)江基地運(yùn)營相對成熟。鎮(zhèn)江基地主要負(fù)責(zé)向奔馳、Togg 等海外客戶供貨，而贛州基地則側(cè)重于國內(nèi)客戶以及新興業(yè)務(wù)客戶的需求。此外，公司在贛州和廣州兩地布局了 SPS（超級軟包動力電池）產(chǎn)品生產(chǎn)基地，一期產(chǎn)能均為 15GWh。其中，贛州新能源基地已經(jīng)進(jìn)入投料試生產(chǎn)階段，廣州基地的產(chǎn)能預(yù)計(jì)在 2025 年一季度釋放。公司對 SPS 產(chǎn)品寄予厚望，預(yù)計(jì)在 2025 年和 2026 年實(shí)現(xiàn)放量生產(chǎn)。目前，該產(chǎn)品已經(jīng)獲得了吉利、廣汽、江鈴等國內(nèi)客戶的定點(diǎn)，同時(shí)也在積極開拓海外客戶市場。這一系列的產(chǎn)能布局和產(chǎn)品規(guī)劃，為公司未來的業(yè)績增長提供了潛在的動力。

3. 業(yè)績表現(xiàn)與挑戰(zhàn)并存

回顧 2024 年前三季度，孚能科技的業(yè)績表現(xiàn)喜憂參半。公司實(shí)現(xiàn)營收 92.12 億元，但同比下滑了 17.98%；凈利潤為虧損 3.04 億元，不過好消息是虧損幅度同比大幅減虧。從客戶結(jié)構(gòu)來看，海外客戶收入占比超過七成，這顯示出公司在國際市場上已經(jīng)有了一定的影響力，但也面臨著國際市場競爭激烈、匯率波動等風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國內(nèi)市場的開拓也需要進(jìn)一步加強(qiáng)，以平衡公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和降低市場風(fēng)險(xiǎn)。

廣州國資與孚能科技的緣分并非一朝一夕。早在 2022 年末，廣州國資旗下的工控集團(tuán)、廣州產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)有限公司、廣州創(chuàng)興新能源投資合伙企業(yè)（有限合伙）就累計(jì)投入超過 33 億元，包攬了孚能科技的定增股份，成為公司的重要股東。截至 2024 年三季度末，這三家公司的持股比例分別為 4.04%、3.8%、3.61%。可見，廣州國資從那時(shí)起就已經(jīng)開始布局孚能科技，對其發(fā)展?jié)摿τ兄L遠(yuǎn)的眼光。2023 年 7 月，香港孚能及其一致行動人曾與工控集團(tuán)及廣州創(chuàng)興達(dá)成協(xié)議，擬轉(zhuǎn)讓 5%的股份并放棄表決權(quán)，以使工控集團(tuán)獲得控制權(quán)，但后來交易方案發(fā)生變更，工控集團(tuán)擬改為認(rèn)購定增股份。然而，一年多過去了，定增預(yù)案仍未落地，進(jìn)展緩慢。此次恒健工控新能源擬受讓股份，助力工控集團(tuán)控股孚能科技，與最初的方案有相似之處，也反映出廣州國資對孚能科技控制權(quán)的執(zhí)著追求，這也讓市場對公司的未來發(fā)展有了更多的期待。

三、周一走勢的深度分析

1. 漲停的可能性探討

從目前的情況來看，孚能科技周一漲停并非毫無可能，但也存在諸多不確定因素。國資入主這一利好消息無疑是推動股價(jià)上漲的重要動力，37%的溢價(jià)收購也讓市場對公司的價(jià)值重估有了一定的預(yù)期。如果市場上的投資者對這一消息反應(yīng)積極，大量買單涌入，且在開盤初期就形成強(qiáng)大的買盤力量，使得股價(jià)迅速接近漲停價(jià)位，那么漲停的可能性就會大大增加。特別是一些長期關(guān)注公司發(fā)展的投資者，可能會認(rèn)為這是一個(gè)難得的買入機(jī)會，從而推動股價(jià)上漲。此外，如果當(dāng)天市場整體氛圍較好，新能源板塊也受到市場追捧，在板塊效應(yīng)的帶動下，孚能科技也更有可能沖擊漲停。

然而，漲停也面臨著不小的阻力。首先，公司的股價(jià)在停牌前已經(jīng)有了一定的市場預(yù)期，部分投資者可能已經(jīng)提前布局，在復(fù)牌后會選擇獲利了結(jié)，這將增加賣盤壓力。其次，盡管國資入主是利好，但公司的業(yè)績尚未完全改善，仍存在一些不確定性因素，這可能會讓一些謹(jǐn)慎的投資者持觀望態(tài)度，而不是盲目追高買入，從而限制了股價(jià)的上漲幅度。再者，市場上的短期投機(jī)資金往往會對股價(jià)的漲停形成一定的干擾，如果他們在漲停價(jià)位附近大量拋售，也可能導(dǎo)致漲停板難以封住。

2. 關(guān)鍵價(jià)格點(diǎn)分析

對于投資者來說，關(guān)注幾個(gè)關(guān)鍵價(jià)格點(diǎn)非常重要。首先是開盤價(jià)，如果開盤價(jià)大幅高開，比如高開在 13 元以上，甚至接近 15 元，這表明市場對國資入主的消息反應(yīng)強(qiáng)烈，投資者預(yù)期較高。但高開也可能引發(fā)獲利盤的拋售，需要關(guān)注開盤后的成交量和股價(jià)走勢。如果高開后股價(jià)迅速放量下跌，可能意味著漲停的可能性較小；反之，如果高開后股價(jià)能夠在高位震蕩，且成交量持續(xù)放大，說明市場多空雙方博弈激烈，但也有沖擊漲停的潛力。

其次是 15.9 元這一轉(zhuǎn)讓價(jià)格，如果股價(jià)能夠突破這一價(jià)格，且站穩(wěn)腳跟，那么將進(jìn)一步激發(fā)市場對公司價(jià)值重估的信心，漲停的概率也會相應(yīng)增加。但如果股價(jià)在接近這一價(jià)格時(shí)遇到強(qiáng)大阻力，無法有效突破，那么可能會進(jìn)入一段調(diào)整期。

另外，還需要關(guān)注 11.6 元這一停牌前的股價(jià)，如果股價(jià)在上漲過程中回調(diào)至這一價(jià)位附近，且獲得支撐，可能會吸引一些抄底資金入場，為股價(jià)的進(jìn)一步上漲提供動力；但如果跌破這一價(jià)位，可能會引發(fā)更多的恐慌性拋售，導(dǎo)致股價(jià)走勢進(jìn)一步惡化。

3. 技術(shù)分析的輔助判斷

從技術(shù)分析的角度來看，我們可以關(guān)注一些常用的指標(biāo)。首先是均線系統(tǒng)，停牌前股價(jià)可能處于多條均線的交織狀態(tài)，如果復(fù)牌后股價(jià)能夠迅速站在短期均線上方，且短期均線向上穿過長期均線，形成金叉，這將是一個(gè)積極的信號，表明股價(jià)短期趨勢向上，有利于股價(jià)的進(jìn)一步上漲。

其次是成交量指標(biāo)，在股價(jià)上漲過程中，如果成交量能夠持續(xù)放大，且明顯高于停牌前的平均成交量，說明市場交易活躍，有足夠的資金推動股價(jià)上漲，這將增加漲停的可能性。但如果成交量在股價(jià)上漲過程中逐漸萎縮，或者出現(xiàn)異常放大后又迅速縮量的情況，都可能意味著股價(jià)上漲動力不足，漲停的希望也會變得渺茫。

此外，還可以關(guān)注一些技術(shù)形態(tài)，如股價(jià)是否形成了突破形態(tài)、底部反轉(zhuǎn)形態(tài)等。如果在復(fù)牌后的走勢中，股價(jià)能夠形成一個(gè)明顯的突破缺口，且缺口在短期內(nèi)不被回補(bǔ)，這將是一個(gè)非常強(qiáng)勢的信號，暗示股價(jià)可能會有較大幅度的上漲；反之，如果股價(jià)在上漲過程中出現(xiàn)了一些頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)，如黃昏之星、雙頂?shù)龋顿Y者就需要格外警惕，及時(shí)調(diào)整投資策略。

四、投資決策指南

1. 買入策略

對于想要買入孚能科技的投資者來說，如果對公司的長期發(fā)展前景看好，且認(rèn)為國資入主將帶來實(shí)質(zhì)性的利好，可以考慮在開盤后股價(jià)出現(xiàn)一定回調(diào)時(shí)逐步買入。例如，如果開盤價(jià)高開在 13 - 14 元之間，且股價(jià)在高開后出現(xiàn)了一定的回落，當(dāng)回落至 12 - 12.5 元區(qū)間時(shí)，如果成交量沒有出現(xiàn)異常放大且股價(jià)有企穩(wěn)跡象，可以適當(dāng)買入一部分。但需要注意控制倉位，避免因股價(jià)的不確定性而遭受過大損失。

另外，如果股價(jià)在盤中能夠突破 15 元，且成交量持續(xù)放大，可以考慮適當(dāng)加倉，但加倉的幅度不宜過大，因?yàn)榇藭r(shí)股價(jià)已經(jīng)有了一定的漲幅，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。

2. 賣出策略

對于已經(jīng)持有孚能科技股票的投資者，如果股價(jià)在開盤后迅速上漲，且接近漲停價(jià)位，如漲幅達(dá)到 8% - 9%以上，可以考慮先賣出一部分股票，鎖定部分利潤。因?yàn)闈q停板在封住后也可能會被打開，如果市場情況發(fā)生變化，漲停板一旦打開，股價(jià)可能會迅速回落，此時(shí)先賣出一部分可以避免利潤的大幅回吐。

如果股價(jià)在上漲過程中遇到阻力，如在 15 元附近無法有效突破，且成交量開始萎縮，同時(shí)技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)一些見頂信號，如 MACD 指標(biāo)紅柱縮短、KDJ 指標(biāo)高位鈍化等，投資者應(yīng)果斷賣出手中的股票，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

孚能科技在國資入主的背景下迎來了新的機(jī)遇，但股票市場的復(fù)雜性決定了其走勢的不確定性。無論是漲停還是其他走勢，投資者都應(yīng)該保持理性，不被市場的情緒所左右。