2024年10月30日，伊利股份發布的2024年三季報經營業績引起了投資者們的廣泛關注。報告顯示，營業收入890.39億，同比下降8.59%，凈利潤108.68億，同比增長15.87%，扣非凈利潤85.09億，同比小幅增長0.65%。單看第三季度，營收同比下降6.67%，凈利潤同比增長8.53%，扣非凈利潤同比大幅增長19.86%。

投資者們對這份季報紛紛點贊，表現出了極大的信心。從網友留言中可以看出，大家對伊利的表現頗為認可。有的認為超出預期，值得稱贊；有的指出在去年基數不低且行業整體承壓的情況下，伊利三季度仍有增長，當前價格被低估；還有的強調在復雜環境下，伊利憑借品牌影響力、市場份額和有效策略，凈利潤增長顯著，其作為乳業龍頭展現出了強大的供應鏈管理和產品研發實力，能快速響應市場變化。更有人看到了伊利的長期投資價值，業務穩健、回報股東誠意足、賽道空間大、成長性強，增強了對中國乳業的整體信心。同時，對未來奶業市場增長空間預期樂觀，即便受宏觀環境影響，乳制品剛需特性明顯，白奶銷量近年呈增長態勢，消費需求多元化和乳品供給結構優化升級，將使中國乳業消費潛力持續增長。而且伊利這次三季報的表現，遠遠超出了大家原本對下滑的預期，中報時的承諾也都做到了。資本市場也對伊利此次季報給予積極回應，股價持續上漲。

那么這份季報到底有多超預期呢？我們從營收結構來看。2024年三季報中，液體乳營收575億，較去年同期654億同比下降12%；奶粉及奶制品營收213億，較去年同期199億同比增長7%；冷飲產品營收83億，較去年同期104億同比下降20%。對比今年中報，液體乳營收369億較去年同期424億同比大幅下降23%；奶粉及奶制品營收145億較去年同期135億同比增長7.4%；冷飲營收73億較去年同期92億同比大幅下降21%。通過對比可以發現，三季報中液體乳營收和冷飲產品營收的降幅有所收窄，尤其是液體乳，作為營收主力，其降幅的收窄意義重大。不過，從整體營收下降8.59%這個數據來看，或許并沒有想象中的那么超預期。

這背后的原因和宏觀及消費環境的低迷密切相關。半年報中就提到，當前市場環境復雜嚴峻，消費增速放緩，消費者信心指數處于低位，食品價格下行，乳品消費額縮減，市場出現階段性供給過剩。國內原料奶供應增長超過需求增長，供需不平衡，短期內帶動乳品零售價格下行。這種大環境對伊利的營收產生了影響。但伊利在這樣的困境中，凈利潤依然保持增長，尤其是在第三季度的扣非凈利潤增長強勁，這顯示出公司在成本控制、產品附加值提升等方面有著出色的能力，也正是投資者們對其充滿信心的重要原因之一。

截止收盤，伊利股份報收29.16元。

伊利股份作為乳制品行業的龍頭企業，具有顯著的投資價值。從品牌角度看，它擁有極高的知名度和美譽度，消費者忠誠度高，這為其產品銷售提供了穩定的客源。在產品方面，涵蓋液態奶、奶粉、冷飲等多個品類，產品多元化有效抵御了單一產品市場波動的風險。其廣泛且深入的市場布局，不僅在國內城鄉市場占據重要地位，還積極拓展國際市場，市場潛力巨大。財務狀況上，長期保持穩定的營收和利潤增長，資產質量優良，現金流充沛，展現出強大的盈利能力和抗風險能力。同時，隨著宏觀經濟發展和消費升級，乳制品行業前景廣闊，伊利作為行業領軍者將充分受益。

買股方法

（一）基本面分析選時法

1. 關注業績發布期

在伊利公布季報、年報等重要財務報告前后，是評估買入時機的關鍵窗口。若業績表現超出市場預期，如營收增長超預期、利潤率提升或新產品市場反饋良好等，往往會推動股價上漲。例如，當新產品帶動銷售增速加快，或成本控制措施使得凈利潤大幅增加時，股價通常會有積極反應。此時，可以考慮買入。但如果業績不及預期，則需謹慎，進一步分析是短期問題還是長期隱患，再決定是否買入。

2. 行業競爭格局變化時的抉擇

密切關注行業競爭動態。若競爭對手出現重大經營問題，如產品質量危機或戰略失誤，導致市場份額向伊利傾斜，這可能是買入的好時機。另外，當伊利在競爭中推出具有突破性的產品或營銷策略，有望進一步鞏固其行業地位時，也可考慮買入。例如，若伊利成功推出一款創新性的高附加值乳制品且市場反響熱烈，可適時買入。

（二）技術分析選時法

1. 均線系統判斷趨勢與買點

利用均線系統，如當股價向上穿過短期均線（如 5 日均線）且短期均線也向上穿過中期均線（如 20 日均線），形成金叉，同時中期均線走平或向上，這可能是短期上漲趨勢的信號，可作為買入參考。在長期投資中，若股價在長期均線（如 200 日均線）上方運行，且長期均線保持向上趨勢，表明股價處于長期上升通道，可考慮買入。當股價回調至長期均線附近獲得支撐時，也是一個潛在的買點。

2. 結合技術指標確認買點

參考 MACD 指標，當 MACD 線從下向上穿過信號線，且柱狀圖從負數變為正數，同時 KDJ 指標在超賣區域（一般 K 值小于 20，D 值小于 20）形成金叉向上發散時，多個指標同時發出買入信號，可增加買入決策的可靠性。例如，在股價盤整一段時間后，這些指標同時出現買入信號，可考慮買入伊利股票。

買賣價格預測與估值

（一）估值方法與價格預測

1. 市盈率（PE）估值法

首先，研究伊利過往的平均市盈率以及同行業可比公司的市盈率水平。如果行業平均市盈率為 25 倍，伊利歷史平均市盈率在 20 - 30 倍之間，當市場環境穩定且公司業績正常增長時，可以根據其預計每股收益來計算合理股價。假設伊利預計每股收益為 1.5 元，按照 25 倍市盈率計算，合理股價應為 37.5 元。當股價低于此估值水平且公司基本面未發生重大變化時，股票可能被低估，具有買入價值；反之，若股價大幅高于此估值，可能存在高估風險。

2. 現金流折現模型（DCF）估值

預測伊利未來的自由現金流，這需要考慮營收增長、利潤率、資本支出等因素。假設未來 5 年伊利預計營收增長率為 8%，凈利潤率維持在 10%左右，資本支出每年約占營收的 5%，營運資金變化不大。根據這些假設，計算出未來每年的自由現金流，并選擇合適的折現率（如 10%）將未來現金流折現到當前。假設計算出的企業價值為 2000 億元，公司總股本為 60 億股，那么每股價值約為 33.33 元。如果當前股價低于此值，從 DCF 模型角度看，股票具有投資價值。

（二）價格區間調整因素

1. 宏觀經濟因素影響

在宏觀經濟增長強勁、居民消費信心高漲時，消費者對乳制品的需求可能增加，伊利的營收和利潤有望提升，此時可適當提高對其股價的估值預期，擴大買入價格區間上限。相反，在經濟衰退或消費低迷時期，估值應下調，縮小買入價格區間或等待更合適的價格。

2. 行業競爭與公司發展變化調整

如果行業競爭加劇，伊利市場份額受到沖擊，或者公司出現產品質量問題等負面事件，應降低估值，謹慎對待買入價格。但如果伊利通過創新、并購等方式實現新的增長，如成功拓展新的細分市場或國際市場取得重大突破，可相應提高估值，擴大買入價格區間。例如，若伊利成功打入一個新的國際大型市場，預計將帶來顯著的營收增長，那么可以適當提高對其股價的預期。

需要注意的是，股價預測和估值存在一定的不確定性，市場情況隨時可能變化，投資者需要密切關注公司和行業動態，靈活調整投資策略。同時，建議不要將所有資金集中投資于一只股票，做好資產配置，分散風險。