11月5日，上海市人民政府發(fā)布《上海市人民政府關(guān)于同意國泰君安證券股份有限公司與海通證券股份有限公司合并重組的批復(fù)》（下稱《批復(fù)》），同意國泰君安證券股份有限公司（簡(jiǎn)稱“國泰君安”，601211.SH，02611.HK）與海通證券股份有限公司（簡(jiǎn)稱“海通證券”，600837.SH、06837.HK）合并重組。

9月5日晚間，國泰君安和海通證券雙雙發(fā)布停牌公告，擬籌劃重大資產(chǎn)重組。

根據(jù)此前公告，國泰君安將以換股方式吸收合并海通證券，分別向海通證券股東發(fā)行國泰君安的A股和H股股票，擬發(fā)行股票將分別在上交所和港交所上市流通，海通證券的A股和H股股票相應(yīng)予以注銷，海通證券將終止上市。交割日后，國泰君安將辦理公司名稱、注冊(cè)資本等相關(guān)的工商變更登記手續(xù)，海通證券將注銷法人資格。

根據(jù)合并預(yù)案，國泰君安的A股換股價(jià)格為13.83元/股，海通證券的A股換股價(jià)格為8.57元/股，海通證券與國泰君安的換股比例為1:0.62，即每1股海通證券股票可以換得0.62股國泰君安同類別股票。同時(shí)，本次換股吸收合并將向符合條件的國泰君安異議股東提供收購請(qǐng)求權(quán)，向符合條件的海通證券異議股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，價(jià)格均為董事會(huì)決議公告日前60個(gè)交易日內(nèi)的A股、H股股票最高成交價(jià)，充分體現(xiàn)對(duì)中小股東的保護(hù)。

公告一經(jīng)發(fā)布，國泰君安與海通證券雙雙漲停，截止到今天5日，海通證券已經(jīng)高達(dá)12.13元，國泰君安達(dá)19.8元，已經(jīng)遠(yuǎn)超公告換股價(jià)格。

大家都知道，重組概念的股票具有一定的獲利性，我也很喜歡玩重組換股的股票，2022年中國能建吸收合并葛洲壩，我投資40萬，怒賺了20萬，所以吸收合并換股可謂盈利空間是相當(dāng)可觀的。

根據(jù)公告，國泰君安與海通證券的換股比例為1:0.62，即每1股海通證券股票可以換得0.62股國泰君安同類別股票。投資者需要根據(jù)自己持有的股票數(shù)量準(zhǔn)確計(jì)算換股后的持股情況。例如，如果持有1000股海通證券股票，換股后將獲得620股國泰君安股票。不過眼下兩家的價(jià)格已經(jīng)超過原定價(jià)格將近1.5倍了，還沒進(jìn)場(chǎng)的小伙伴還能不能進(jìn)場(chǎng)呢？

基于國泰君安和海通證券目前的價(jià)格及相關(guān)信息，想要獲利可以從以下幾種方式進(jìn)場(chǎng)：

1. 換股套利策略

? A股市場(chǎng)：按照國泰君安的 A 股換股價(jià)格為 13.83 元/股，海通證券的 A 股換股價(jià)格為 8.57 元/股，換股比例為 1:0.62 的標(biāo)準(zhǔn)。在當(dāng)前海通證券股價(jià)為 12.13 元，國泰君安股價(jià)為 19.8 元的情況下，計(jì)算可得按照換股比例，1 股海通證券的 A 股股票理論上可換得的國泰君安 A 股股票價(jià)值為12.13*0.62=7.52元，而當(dāng)前國泰君安 A 股股價(jià)為 19.8 元，理論上存在套利空間。但是這種套利需要考慮到交易成本、市場(chǎng)波動(dòng)以及換股合并過程中的不確定性等因素。投資者可以在海通證券股價(jià)相對(duì)較高、國泰君安股價(jià)相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，賣出海通證券股票，等待合適時(shí)機(jī)買入國泰君安股票進(jìn)行換股操作，但要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和公司公告，確保換股操作能夠順利進(jìn)行。

? H 股市場(chǎng)：國泰君安的 H 股換股價(jià)格為 7.73 港元/股，海通證券的 H 股換股價(jià)格為 4.79 港元/股。同樣按照換股比例 1:0.62 計(jì)算，1 股海通證券的 H 股股票理論上可換得的國泰君安 H 股股票價(jià)值為4.79*0.62=2.97港元，若國泰君安 H 股股價(jià)與理論換股價(jià)值存在較大差價(jià)時(shí)，投資者可以在差價(jià)較大時(shí)進(jìn)行類似的換股套利操作。例如，當(dāng)國泰君安 H 股股價(jià)相對(duì)較低，而海通證券 H 股股價(jià)相對(duì)較高，且差價(jià)能夠覆蓋交易成本和風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以考慮賣出海通證券 H 股，買入國泰君安 H 股等待換股。

2. 股價(jià)波動(dòng)交易策略

? 短期交易：從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，重大資產(chǎn)重組的消息往往會(huì)引發(fā)股價(jià)的大幅波動(dòng)。國泰君安和海通證券復(fù)牌后雙雙漲停，說明市場(chǎng)對(duì)此次合并持較為樂觀的態(tài)度。在短期內(nèi)，股價(jià)可能會(huì)繼續(xù)受到市場(chǎng)情緒和資金推動(dòng)的影響而波動(dòng)。投資者可以通過技術(shù)分析等手段，把握股價(jià)的短期波動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行交易。比如，當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)且技術(shù)指標(biāo)顯示超賣時(shí)買入，在股價(jià)上漲且技術(shù)指標(biāo)顯示超買時(shí)賣出。但這種短期交易風(fēng)險(xiǎn)較高，需要投資者具備較強(qiáng)的市場(chǎng)分析能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

? 中長期投資：從長期來看，國泰君安和海通證券的合并有望實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提升公司的綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。合并后的新公司在業(yè)務(wù)規(guī)模、市場(chǎng)份額、資源整合等方面都將得到提升，這可能會(huì)對(duì)公司的長期股價(jià)表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。投資者如果看好合并后的公司發(fā)展前景，可以選擇在股價(jià)回調(diào)至合理價(jià)位時(shí)買入并長期持有。不過，長期投資需要對(duì)公司的基本面進(jìn)行深入研究，包括合并后的業(yè)務(wù)整合情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等因素。

3. 板塊聯(lián)動(dòng)策略

? 券商板塊內(nèi)的聯(lián)動(dòng)：國泰君安和海通證券作為頭部券商，其合并事件可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)券商板塊的重新關(guān)注和估值提升。其他券商股可能會(huì)受到資金的追捧而上漲。投資者可以關(guān)注其他優(yōu)質(zhì)券商股的投資機(jī)會(huì)，如中金公司、中信建投等。這些券商在業(yè)務(wù)能力、市場(chǎng)地位等方面也具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，可能會(huì)在國泰君安和海通證券合并的帶動(dòng)下出現(xiàn)上漲行情。例如，如果市場(chǎng)資金開始流入券商板塊，投資者可以選擇在其他券商股股價(jià)啟動(dòng)初期買入，分享板塊上漲帶來的收益。

? 相關(guān)金融板塊的聯(lián)動(dòng)：券商行業(yè)與金融市場(chǎng)的其他板塊密切相關(guān)，如銀行、保險(xiǎn)等。國泰君安和海通證券的合并可能會(huì)對(duì)整個(gè)金融板塊產(chǎn)生一定的影響，引發(fā)資金對(duì)金融板塊的關(guān)注。投資者可以關(guān)注金融板塊內(nèi)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，例如在銀行、保險(xiǎn)等板塊出現(xiàn)上漲趨勢(shì)時(shí)，可能會(huì)帶動(dòng)券商板塊進(jìn)一步上漲，此時(shí)可以選擇參與相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

投資建議

以下是一些基于當(dāng)前情況對(duì)于國泰君安和海通證券投資的操作建議：

1. 價(jià)格分析與買賣點(diǎn)判斷：

? 國泰君安：

? 買入價(jià)格：根據(jù)國泰君安的 A 股換股價(jià)格為 13.83 元/股這一標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前 A 股股價(jià)為 19.80 元/股，已經(jīng)高于換股價(jià)格。若長期看好此次合并以及國泰君安的后續(xù)發(fā)展，可以考慮在股價(jià)出現(xiàn)一定程度回調(diào)，接近或略高于換股價(jià)格時(shí)買入。比如當(dāng)股價(jià)因市場(chǎng)短期波動(dòng)或其他因素回調(diào)至 14 - 16 元區(qū)間時(shí)，可能是一個(gè)較好的買入點(diǎn)，但具體還需結(jié)合市場(chǎng)整體行情和公司的最新消息來判斷。

? 賣出價(jià)格：若短期內(nèi)想獲取收益，可根據(jù)技術(shù)分析指標(biāo)，如當(dāng)股價(jià)上漲至前期壓力位附近，或者短期漲幅較大、技術(shù)指標(biāo)顯示超買時(shí)賣出。比如，如果股價(jià)短期內(nèi)快速上漲至 22 - 25 元區(qū)間，且成交量明顯放大，可能是一個(gè)短期的賣點(diǎn)。若打算長期持有，則需根據(jù)公司合并后的業(yè)績表現(xiàn)、行業(yè)地位變化等因素來綜合判斷賣出時(shí)機(jī)。

? 海通證券：

? 買入價(jià)格：海通證券的 A 股換股價(jià)格為 8.57 元/股，當(dāng)前 A 股股價(jià)為 12.13 元/股。從換股角度看，當(dāng)前價(jià)格已高于換股價(jià)格所對(duì)應(yīng)的價(jià)值。若考慮買入海通證券股票，可在股價(jià)回調(diào)至 10 - 11 元區(qū)間時(shí)關(guān)注，若該價(jià)格區(qū)間有較強(qiáng)的支撐且市場(chǎng)整體行情穩(wěn)定，可能是一個(gè)買入機(jī)會(huì)。同時(shí)，也需要關(guān)注公司的基本面變化，如業(yè)務(wù)改善、資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)降低等因素。

? 賣出價(jià)格：短期操作可在股價(jià)上漲至 13 - 14 元區(qū)間時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)情況和技術(shù)指標(biāo)判斷是否賣出。若長期持有，需關(guān)注公司在合并后新主體中的業(yè)務(wù)發(fā)展情況和市場(chǎng)份額變化，以及行業(yè)整體的發(fā)展趨勢(shì)，再?zèng)Q定合適的賣出時(shí)機(jī)。

2. 投資比例與本金保護(hù)：

? 投資比例：

? 一般建議將投資于國泰君安和海通證券的資金占總投資資金的比例控制在一定范圍內(nèi)，比如不超過 30% - 40%。這樣即使兩家公司的股價(jià)出現(xiàn)較大波動(dòng)，也不會(huì)對(duì)整體投資組合造成過大的影響。

? 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者，投資比例應(yīng)進(jìn)一步降低，可控制在 20%左右；而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高且對(duì)此次合并較為看好的投資者，可以適當(dāng)提高比例，但也不宜超過 50%。

? 本金保護(hù)措施：

? 設(shè)置止損點(diǎn)：例如，對(duì)于國泰君安的股票，若買入價(jià)為 15 元/股，可以將止損點(diǎn)設(shè)置在 13 - 13.5 元/股左右，即當(dāng)股價(jià)下跌超過一定幅度時(shí)及時(shí)賣出，以避免虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。對(duì)于海通證券，若買入價(jià)為 10.5 元/股，止損點(diǎn)可設(shè)置在 9 - 9.5 元/股。止損點(diǎn)的設(shè)置需要根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資策略進(jìn)行調(diào)整，但一定要有明確的止損計(jì)劃。

? 分散投資：除了投資國泰君安和海通證券外，還可以將資金分散投資到其他行業(yè)或板塊的股票、基金、債券等資產(chǎn)上，以降低單一投資的風(fēng)險(xiǎn)。例如，可以將一部分資金投資于消費(fèi)、科技等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票，或者投資一些低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金。

? 關(guān)注公司動(dòng)態(tài)和行業(yè)信息：密切關(guān)注國泰君安和海通證券的公司公告、財(cái)務(wù)報(bào)告、業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)態(tài)以及行業(yè)的政策變化等信息，及時(shí)了解可能影響股價(jià)的因素，以便做出及時(shí)的投資決策。例如，如果發(fā)現(xiàn)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展出現(xiàn)不利變化，或者行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等情況，應(yīng)重新評(píng)估投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

需要注意的是，證券市場(chǎng)具有較高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，以上建議僅供參考，投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和財(cái)務(wù)狀況等因素進(jìn)行綜合考慮和決策。