套期是指企業為管理特定風險引起的風險敞口，指定金融工具為套期工具，以使得套期工具的公允價值或現金流量變動，預期抵消倍套期項目全部或部分公允價值或現金流量變動的風險管理活動。

這里的特定風險包括外匯風險（匯率波動風險），利率風險（市場利率上升或下降），價格風險（價格上漲或下跌）以及信用風險等。

由于這些特定風險的存在，未來企業損益會收到一定的影響，一方面可能是公允價值波動，另一方面可能是現金流量變動，為了降低這種風險，企業運用套期工具來降低這種不確定性，可以看出套期的目的不是為了賺取收益，而是為了降低不確定性，為了“不賠”，即“保值”。

常見的套期工具有遠期合約，期貨，期權，利率互換等。

套期主要分為兩類，一是公允價值套期，二是現金流量套期。公允價值套期是指已確認的資產或負責（比如存貨，比如發行的債券），尚未確認的確定承諾，或上述項目組成部分的公允價值變動風險敞口進行的套期。公允價值套期有個特點是價格已固定。

比如企業擁有一批存貨，現在市場價值為100萬，6月15日出售，對于企業而言，擔心這批存貨到6月15日價格會下跌，于是企業在期貨市場上，做以下操作，現在從期貨市場賣出相同數量存貨，等到6月15日在買入存貨平倉（期貨市場可以賣空買空）。假設這批存貨如企業預測，6月15日下跌至80萬，現貨市場理解為賠了20萬，但是期貨市場（在不考慮手續費等情況下，期貨市場與現貨市場價格是趨同的），賺了20萬，現貨市場和期貨市場一抵消，則該批存貨（被套期項目）價格變動的風險通過購買期貨（套期工具）控制在可控范圍內，目的就是為了保值。

再比如企業發行5年期總面值1000萬的債券，票面利率為7%，企業擔心市場利率為下降，于是與銀行簽訂利率互換協議，以固定利率換浮動利率，未來每年付息日，由銀行按照固定利率支付企業70萬利息，企業再支付給債權人，而企業則根據市場浮動利率支付利息給企業，若市場利率下降至5%，則銀行支付給企業70萬利息，企業支付給銀行50萬利息，套期有效，若市場利率上升至8%，則銀行支付企業70萬利息，企業支付銀行80萬利息，套期失效。

這里的固定利率換浮動利率為什么屬于公允價值套期呢，首先作為發行債券的企業，支付給債權人的現金流量并未發生變化，每年支付70萬的利息，到期還本。但債券的公允價值由于市場利率的變化卻發生了變化，比如未來利率低于7%，現金流量不變，根據市場利率折現后，債券的價值變大，若市場利率上升則相反，所以屬于公允價值套期，而非現金流量套期。而浮動利率換固定利率，則屬于現金流量套期。

“尚未確認的確定承諾”應如何理解呢？“確認”是指賬務上確認，比如企業簽訂未來6個月以固定價格購入一批原材料，賬務上，由于該批原材料尚未入庫，不滿足入賬確認的要求，但是雙方已經簽訂了相關協議，做出了購買承諾。對于企業而言，未來6個月購入原材料的價格固定，企業擔心6個月時該類原材料的價格會下降，于是結合期貨市場進行操作，降低價格下跌的風險敞口。由于該批原材料未來現金流出是固定的，所以不屬于現金流量套期，屬于公允價值套期。

第二類套期為現金流量套期。現金流量套期是指針對現金流量變動風險敞口進行的套期，該現金流量變動源于已確認的資產或負債，極可能發生的預期交易（未來買材料或賣產品，價格不固定，或上述項目組成部分有關的特定風險），且影響企業的損益。

比如企業計劃6個月后購買一批原油，但是企業單位6個月后原油價格會上漲，于是在期貨市場上，現在時點先買空一批原油，等到6個月再賣空。若6個月后，原油真的如企業預測，價格上漲，現貨市場上虧了，但是期貨市場上賺了，縮小了價格變動的不確定性。

還有一種特殊情況，主要針對外匯風險的套期。企業對確定承諾的外貨風險進行套期的，可以將其作為公允價值套期或現金流量套期處理。

比如某航空公司簽訂了一項3個月后以固定外幣金額購買飛機的合同（尚未確認的確定承諾）為了規避外匯風險，簽訂一項外匯遠期合同，對該確定承諾的外匯風險引起的公允價值變動（固定外幣金額）或則現金流量變動風險敞口（匯率變動引起）進項套期。

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