企業(yè)在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行選擇分析時(shí)，需要考慮項(xiàng)目適宜性、可行性以及可接受性，即是否適宜企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，企業(yè)的資源能否支持項(xiàng)目的發(fā)展，以及項(xiàng)目的收益率能否被股東債權(quán)人所接受。而衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析，常用的方法有哪些呢？

投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可以通過項(xiàng)目預(yù)期收益率的波動(dòng)來衡量。投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率，即其內(nèi)含報(bào)酬率。而項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是使得預(yù)測(cè)的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和和項(xiàng)目初始投資額現(xiàn)值相等時(shí)的折現(xiàn)率，即項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值=未來各期現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)值之和-項(xiàng)目初始投資額。

比如某企業(yè)新建一條生產(chǎn)線，建設(shè)期為1年，初始投資額為1000萬，預(yù)測(cè)生產(chǎn)線可使用5年，投產(chǎn)以后，每年可獲得300萬的凈現(xiàn)金流量，那么該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為多少。

凈現(xiàn)值=300×（P/A，r ，5）-1000=0，通過查看年金現(xiàn)值系數(shù)表，并進(jìn)行插值法計(jì)算，求得r=15.24%

當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率高于項(xiàng)目的資本成本（為籌集項(xiàng)目所需資金而付出的成本，比如債券籌資，股權(quán)籌資，或混合籌資），則項(xiàng)目是可行的；當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率低于項(xiàng)目的資本成本時(shí)，建議放棄項(xiàng)目。

投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可以通過項(xiàng)目的凈現(xiàn)值波動(dòng)來衡量。

當(dāng)按照項(xiàng)目的資本成本對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)后，凈現(xiàn)值大于0，表示項(xiàng)目可行；

凈現(xiàn)值小于0，建議放棄項(xiàng)目。

投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可以通過項(xiàng)目回收期的波動(dòng)來衡量。回收期法又分為靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期，靜態(tài)回收期是不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的前提下，將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量累計(jì)到于原始投資額相等時(shí)所需要的時(shí)間。

靜態(tài)回收期=M 第M年尚未收回的投資額÷第M 1年的現(xiàn)金凈流量

動(dòng)態(tài)回收期是考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的前提下，將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值累計(jì)到于原始投資額現(xiàn)值相等所需要的時(shí)間。即在給定折現(xiàn)率（資本成本）的情況下，能使得凈現(xiàn)值為0時(shí)的年限。(www.ws46.coM)

動(dòng)態(tài)回收期= M 第M年尚未收回的投資額的現(xiàn)值÷第M 1年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值

當(dāng)回收期大于項(xiàng)目的存續(xù)期間，則項(xiàng)目可行，否則項(xiàng)目不可行。