公司發放股利的形式包括發放現金股利、財產股利、負債股利以及股票股利。送股即上市公司發放股票股利，那么送股之后，理論上，股價應有所下降，具體股票參考價應為多少呢？

先說和送股后參考股價相關的兩個時間概念，股權登記日和除權除息日和股權支付日。股權登記日，即有權領取本期股利的股東資格登記截止的時期，只有在股權登記日這一天登記在冊的股東，才有資格領取本期股利，針對送股，本期股利就是贈送的股票。除權除息日，可以理解為是股權登記日的第二天，失去了享受本期股利的權利，送股后的參考價即為除權日參考股價。

除權日（送股后）上市公司發放股票股利，除權參考股價=股權登記日流通在外股票股數×股權登記日股票收盤價÷（股權登記日流通在外股票股數 贈送股票股數）=股權登記日股票收盤價÷（1 送股率）。

如果除了發放股票股利，上市公司還同時發放現金股利，存在資本公積或盈余公積轉增股本的情形，除權參考價=（股權登記日收盤價-每股現金股利）÷（1 送股率 轉贈率）。來源: www.ws46.com

企業發放股票股利會造成流通在外普通股股數的增加，每股收益和每股凈資產降低，按照上面參考股價的計算公式，理論上股價也會降低，但是實際股價的影響因素比較多，如果實際除權日股價大于除權日參考股價，則增加了原股東的股東財富。

對于上市公司而言，送股而不是直接發放現金股利，可以為公司保持一定的現金流動性；如果股票交易價過高，通過送股可以將股價控制在合理的范圍內；而且可以以較低的成本向市場傳達公司經營良好的信號。