看跌期權(quán)是指賦予期權(quán)購買者在期權(quán)合約有限期內(nèi)以固定的執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看跌期權(quán)也被稱為“賣權(quán)”。意味著看跌期權(quán)的購買者（多頭方）支付一定的對價獲取了一項“選擇權(quán)”，可以選擇行權(quán)（即以固定的執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的權(quán)利），也可以選擇不行權(quán)，而不管選擇行權(quán)還是不行權(quán)均不需要承擔額外的義務(wù)；而看跌期權(quán)的出售者（空頭方），獲得一定的對價之后，便只有無條件履約的義務(wù)。

看跌期權(quán)分類

根據(jù)行權(quán)時間的不同看跌期權(quán)可以分為“歐式看跌期權(quán)”，和“美式看跌期權(quán)”。所謂歐式看跌期權(quán)只能選擇在合約到期日行權(quán)；美式看跌期權(quán)可在合約到期日（含）之前任何時間點均可選擇行權(quán)。

看跌期權(quán)期權(quán)到期日價值，以及投資期權(quán)的凈損益，(www.ws46.coM)

對于買入看跌期權(quán)（多頭方）支付一定的對價（期權(quán)價格）即獲得了一項期權(quán)到期日以執(zhí)行價格（X）賣出一定數(shù)量資產(chǎn)的權(quán)利，當標的資產(chǎn)的到期日市價（S）小于執(zhí)行價格（X）時，理性投資者就會選擇行權(quán)，因為有利可圖，期權(quán)到期日價值為X-S。如果到期日標的資產(chǎn)的市價（S）大于執(zhí)行價格（X），理性投資者就會放棄行權(quán)，期權(quán)到期日價值為0。所以對于看跌期權(quán)對頭方而言，期權(quán)到期日價值為MAX（X-S，0）。期權(quán)凈損益為：期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格。

對于賣出看跌期權(quán)（空頭方），出售權(quán)利獲得對價（期權(quán)價格）后就只剩無條件履約的義務(wù)，期權(quán)到期日價值以及凈損益的多少要看購買方是否行權(quán)，當標的資產(chǎn)到期日市價（S）小于執(zhí)行價格（X）時，購買方會選擇行權(quán)，取得（X-S）的流入，賣出方就產(chǎn)生（X-S）的流出，即賣出看跌期權(quán)方期權(quán)到期日價值為-（X-S）。而當?shù)狡谌諛说馁Y產(chǎn)的市價（S）大于執(zhí)行價格（X），買入看跌期權(quán)方選擇不行權(quán)，流入為0，那么賣出方流出也為0，即賣出看跌期權(quán)方期權(quán)到期日價值為0，即針對看跌期權(quán)出售方（空頭方），期權(quán)到期日價值為-MAX（X-S，0）可以看出針對看跌期權(quán)買入方和賣出方期權(quán)到期日價值屬于零和博弈。期權(quán)凈損益為：期權(quán)到期日價值 期權(quán)價格，可以看出，看跌期權(quán)多頭方和空頭方期權(quán)凈損益也屬于零和博弈。

看跌期權(quán)價值

看跌期權(quán)價值=內(nèi)在價值 時間溢價，所謂內(nèi)在價值是指購買期權(quán)時點，立即行權(quán)的價值，當購買時點，S00，此時的看跌期權(quán)為實值看跌期權(quán)；當S0=X時，內(nèi)在價值為0，此時看跌期權(quán)為平價看跌期權(quán)；當S0