投資者投資于股市或期權經常會遇到“空頭”“多頭”此類專業術語，什么是空頭，什么是多頭呢，具體應如何理解？

在股市中，多頭是指投資者預計股價會上漲，于是在股價低的時候買入，等到股價上漲到一定的價位再賣出，以賺取中間的差價收益（資本利得）。低價買入股票一方的投資者為多頭方，多頭方的操作為先買后賣，在買和賣之間的等待期內，投資者手中實際持有被投資公司的股票。

空頭和多頭正好相反，空頭是指投資者預計股價會下跌，于是先賣出被投資企業的股票（實際手中并沒有，稱為賣空），等到股價下跌到一定水平時，在買入相應的股票進行平倉。投資者的操作是先賣后買，從賣到買的過程中，投資者手中并沒有被投資企業的股票，稱為空頭。

在股市交易中，經常會聽到多頭市場以及空頭市場。多頭市場又稱為“牛市”，股價變化總體特征是往上走，一連串的大漲小跌；而空頭市場則相反，股價的整體走勢是向下走。

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在股票期權市場，多頭是指投資者支付期權費買入期權（期權買方有權在將來某一特定的時間以特定的價格買入或賣出一定數量的特定資產的權利）。

買入看漲期權即多頭看漲期權，投資者有權在某一特定時間（歐式看漲期權）或某一段時間（美式看漲期權）以固定的價格購入一定數量的標的股票，買入方即多頭方，在到期日有權利選擇行權或不行權，如果期權約定的執行價格小于標的股票的市場價格，投資者會選擇行權，賺取收益，到期日的凈收入=股票市價-執行價格，投資凈損益=到期日凈收入-支付的期權費。相反如果到期日執行價格大于股票市價，投資者則不會行權，到期日凈收入為0，投資凈損失為支付的期權費。投資者買入看漲期權即預計標的股票股價會上漲（看漲）。

與買入方相對應的一方即為賣出方，賣出看漲期權即空頭看漲期權，賣出方取得期權費之后只有無條件履行義務，股價上漲，執行價格低于股票市價，則多頭方會行權，多頭方到期日行權的凈收入即空頭方的凈損失，多頭方的投資凈收益即空頭方的凈損失，兩者屬于零和博弈。

買入看跌期權即多頭看跌期權，投資者支付一定的期權費取得在某一特定時間或某一特定時間段以固定的價格賣出一定數量標的股票的權利。如果到期日執行價格大于股票市價，則多頭方會選擇行權，到期日凈收入=執行價格-股票市價，投資凈損益=到期日凈收入-支付的期權費；相反如果執行價格小于股票市價，投資者會放棄行權，到期凈收入為0，投資凈損失為支付的期權費。

與買入看跌期權相對應的一方為賣出看跌期權一方，即空頭方，賣出一項權利。買入看跌期權和賣出看跌期權兩方投資者也屬于零和博弈。

期權市場，不管是看漲期權還是看跌期權，均可以買空賣空，并不需要手中真實存在標的股票，而是通過中間差價來結算，股票期權實際加大了杠桿作用。

不管是股市，還是期權市場，多頭可以理解為買入，投資者手中存在實物股票或一項權利；空頭可以理解為賣出，可以是賣空也可以是賣出的一項權利。