企業(yè)為了滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)的交易性需求，以及預(yù)防意外發(fā)生需要的支付，需要留存一定現(xiàn)金，那么企業(yè)具體需要留存多少現(xiàn)金呢，如何計(jì)算企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量呢？

這里的現(xiàn)金是廣義現(xiàn)金的意思，可以理解為貨幣資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金，銀行存款，以及其他貨幣資金。

成本模式

企業(yè)持有現(xiàn)金的成本包括管理成本、機(jī)會(huì)成本以及短缺成本，管理成本一般不會(huì)隨著現(xiàn)金持有量的變化而變化，比如購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)柜的成本；機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)保留現(xiàn)金而喪失的再投資收益，比如企業(yè)持有庫(kù)存現(xiàn)金，那么這部分現(xiàn)金就喪失了購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的投資收益；短缺成本實(shí)質(zhì)缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支的所需使得企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅霓D(zhuǎn)換成本等代價(jià)，比如企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金支付材料采購(gòu)價(jià)款，將手中有價(jià)證券出售而需要付出的手續(xù)費(fèi)等交易費(fèi)用。

短缺成本與現(xiàn)金持有量反向變動(dòng)，機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量正向變動(dòng)，成本模式下，使得短缺成本和機(jī)會(huì)成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量，即短缺成本和機(jī)會(huì)成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。

存貨模式

存貨模式下的，即將現(xiàn)金理解為存貨，現(xiàn)金如同存貨會(huì)被消耗，存貨模式考慮交易成本和機(jī)會(huì)成本，交易成本即轉(zhuǎn)換成本，可以理解為將有價(jià)證券等資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金需要發(fā)生的交易成本。存貨模式下，使得交易成本和機(jī)會(huì)成本之和最小的每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量為最佳現(xiàn)金持有量。

總成本=機(jī)會(huì)成本 交易成本=每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量÷2×機(jī)會(huì)成本率 全年總的現(xiàn)金需求量÷每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量×每次交易費(fèi)用

每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量即為要求的最佳現(xiàn)金持有量，使得機(jī)會(huì)成本=交易成本，即：

每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量÷2×機(jī)會(huì)成本率=全年總的現(xiàn)金需求量÷每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量×每次交易費(fèi)用

在算機(jī)會(huì)成本時(shí)，為什么需要在現(xiàn)金持有量的基礎(chǔ)上除以2，因?yàn)榇尕浤Ｊ较拢僭O(shè)現(xiàn)金使用完，就進(jìn)行轉(zhuǎn)換，即不夠就補(bǔ)充，每次補(bǔ)充量即每次轉(zhuǎn)換量，也是企業(yè)的最高現(xiàn)金持有量，隨著現(xiàn)金的使用，一個(gè)周期內(nèi)由最高變?yōu)?，站在全年的角度，企業(yè)平均現(xiàn)金持有量為每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量的一半。

利用存貨模式計(jì)算現(xiàn)金持有量，需要先預(yù)測(cè)全年總的現(xiàn)金需求量。

隨機(jī)模式

隨機(jī)模式是企業(yè)比較常見(jiàn)的現(xiàn)金管理模式，隨機(jī)模式有一個(gè)現(xiàn)金持有量上限，一個(gè)現(xiàn)金持有量下限，以及一個(gè)回歸線(xiàn)?，F(xiàn)金持有量的下限是管理當(dāng)局根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要確定的，回歸線(xiàn)以及上限根據(jù)下限計(jì)算，回歸線(xiàn)計(jì)算公式如下：(www.ws46.Com)

其中，*表示現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差，b表示交易成本，i表示每日的機(jī)會(huì)成本率，L是現(xiàn)金持有量下限。

現(xiàn)金持有量上限與回歸線(xiàn)之間的差額是回歸線(xiàn)和現(xiàn)金持有量下限的2倍。

現(xiàn)金持有量上限H=3R-2L

當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金持有量在上限和下限之間波動(dòng)時(shí)，企業(yè)無(wú)需任何操作，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金持有量高于或等于上限時(shí)，用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券，使得現(xiàn)金持有量回歸到回歸線(xiàn)數(shù)值；當(dāng)手中現(xiàn)金持有量低于或等于下限時(shí)，則出售手中有價(jià)證券使得現(xiàn)金持有量達(dá)到回歸線(xiàn)數(shù)值。上限和下限可以理解為兩條高壓線(xiàn)，觸碰了就會(huì)反彈到回歸線(xiàn)，在兩者之間，可以自由波動(dòng)。