一般來(lái)說(shuō)，國(guó)債通常都是期限越長(zhǎng)收益率越高，因?yàn)槠谙拊介L(zhǎng)的國(guó)債，面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等都要更大，因此投資者理應(yīng)要求更高的回報(bào)。不過(guò)，也并不是所有的國(guó)債都是如此，比如美國(guó)的國(guó)債利率就出現(xiàn)了倒掛。

美國(guó)國(guó)債利率倒掛是什么意思？

所謂的國(guó)債利率倒掛，就是短期國(guó)債的利率比長(zhǎng)期國(guó)債高的現(xiàn)象。因?yàn)檎?lái)說(shuō)國(guó)債的期限越長(zhǎng)收益率就越高，可如果出現(xiàn)期限長(zhǎng)的國(guó)債收益率更低，就屬于顛倒常理了，所以就被稱為利率倒掛。下方為美國(guó)國(guó)債的收益率情況：

可以看出，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的收益率明顯高于短期國(guó)債的收益。其中1年期限的國(guó)債是一個(gè)分水嶺，一年期及以內(nèi)的國(guó)債利率都在5%以上，而一年期以下的利率都在5%以下，最高和最低相差了1.3%左右。

所以，如今購(gòu)買美國(guó)的短期國(guó)債，每年的利息反而還比長(zhǎng)期國(guó)債高。

或許有人會(huì)問(wèn)，既然長(zhǎng)期國(guó)債的收益率還不如短期國(guó)債，那誰(shuí)還會(huì)愿意去買長(zhǎng)期國(guó)債呢？其實(shí)不然，因?yàn)橘I長(zhǎng)期國(guó)債也有買長(zhǎng)期國(guó)債的好處。

買長(zhǎng)期國(guó)債的最大好處，就是可以鎖定長(zhǎng)期利息。比如購(gòu)買美國(guó)的30年期的國(guó)債，雖然如今的收益率只有4.3%左右，但只要一買入，就意味著未來(lái)30年每年都能拿4.3%的收益率。

而如果是買1年期的美國(guó)國(guó)債，雖然有5.3%的收益率，但一年后國(guó)債到期，就不會(huì)有收益了。假如一年后國(guó)債的利率出現(xiàn)下降，甚至降到了4.3%以下，那購(gòu)買30年期國(guó)債的人就明顯更劃算了。

要知道，美國(guó)的國(guó)債收益率之所以會(huì)出現(xiàn)倒掛，主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的快速加息造成的。之前由于美國(guó)的通貨膨脹率上升得太快，所以美聯(lián)儲(chǔ)不得不通過(guò)快速加息來(lái)遏制通脹。

這就意味著，一旦美國(guó)的通脹被打壓下來(lái)，利率也大概率會(huì)降下來(lái)，當(dāng)利率開(kāi)始下降時(shí)，美國(guó)的國(guó)債收益率也必然會(huì)降。由于美國(guó)的通脹已經(jīng)得到了有效控制，不斷地在向目標(biāo)水平靠近，所以美國(guó)的利率下降應(yīng)該是遲早的事。

很顯然，如果美國(guó)未來(lái)的利率水平下降，那么此時(shí)買入長(zhǎng)期國(guó)債鎖定利率，從長(zhǎng)期來(lái)看就更有機(jī)會(huì)獲得較高的投資回報(bào)。

所以，從長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)來(lái)看，買入收益率較低的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債，最終的收益反而可能更高。當(dāng)然，前提是幾十年后美國(guó)仍然還能還得起債，不會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約。

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美國(guó)國(guó)債利率倒掛意味著什么？

國(guó)債利率倒掛，通常被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)衰退的前兆之一。

國(guó)債利率倒掛，意味著投資者更傾向于買入長(zhǎng)期國(guó)債，從而導(dǎo)致長(zhǎng)期國(guó)債的價(jià)格上漲，收益率下降。

而國(guó)債因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定，通常被視為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)。當(dāng)投資者更想要買入長(zhǎng)期國(guó)債時(shí)，可能就是因?yàn)閷?duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)期不是很樂(lè)觀，所以才需要一種比較安全的資產(chǎn)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

因此，美國(guó)國(guó)債的利率出現(xiàn)倒掛，可能就意味著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)未來(lái)會(huì)出現(xiàn)衰退。

當(dāng)然，國(guó)債利率倒掛并不一定意味著經(jīng)濟(jì)衰退一定會(huì)發(fā)生，它通常被視為一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，值得關(guān)注和進(jìn)一步分析。