可轉債算是一種安全邊際相對較高的投資理財產品，尤其是市價不足100元的可轉債，理論上來說基本沒什么風險，甚至可以越跌越買。然而，隨著首只鎖定強制退市的可轉債出現，可轉債的安全邊際也被打破了。

為什么說價格不到100元的可轉債能越跌越買？

首先，可轉債只要不行使轉股權，它跟其他債券就沒什么區別，都可以拿回本金和利息。因為可轉債的面值為100元，發行可轉債的公司如果想要把債務還清，對每張可轉債持有者還的錢肯定就不能低于100元。

再加上可轉債也還有一些利息，所以只要不轉股，每張可轉債都能拿回的本金和利息就肯定是超過100元的。

其次，可轉還有大把的時間來等轉股或者高價賣出的機會。進入市場上交易的可轉債，其價格跟對應的正股價息息相關。只要正股價高于轉股價，那么不管是轉股還是直接以市價賣掉，每張可轉債能收回的本金肯定也會大于100元。

而可轉債的期限通常為6年的時間，除了最初的半年外，其他的時間基本都可以正常的轉股。也就是說在五年半的時間內。只要正股價有過一次超過轉股價，在100元及以下價格買入可轉債的人就能賺錢，買的價格越低賺得越多。

所以，買入可轉債，每張可轉債最少都能拿回100元，如果是在100元以下買的，理論上來說肯定能賺錢。

不過，以上的理論有一個前提條件，那就是至少要確保可轉債的本金和利息能收回。若是放在以前，這個條件倒是沒什么問題，可隨著首只鎖定了強制退市的可轉債出現后，這個前提條件就難有保障了。

首只強制退市的可轉債出現后還能越跌越買嗎？

凡是在證券市場上交易的可轉債，都會對應一只在證券市場上交易的股票。一旦股票被強制退市，可轉債也會被強制退市。

雖然以前被強制退市的股票有不少，但被強制退市的可轉債倒是沒出現過，而這一傳統如今就要被打破了，因為已經有一只可轉債基本鎖定了強制退市。

由于該可轉債的正股價已經連續20個交易日低于1元，按照A股的退市規則，基本上已經可以確定會被強制退市，而它的可轉債同樣逃不過退市的命運。

由于一只股票一旦確定了要被強制退市，那么股價通常都會大跌，它所對應的可轉債肯定也會大跌。

比如上述可轉債，每張的價格已經跌得只剩18元了，應該算是史上價格最低的可轉債了。

可即便是按照這個價格買入，也未必能賺到錢。因為它的正股價一旦被確定退市，大概率還得繼續跌。

再加上該公司已經是嚴重資不抵債，且連年虧損，所以恐怕也難有還債的能力，也就意味著本金和利息都有收不回來的風險。

所以，遇到這種情況時，可轉債越跌越買顯然就是行不通了。