如今市面上的新股，發(fā)行的市盈率比以前明顯高了不少。除了北交所的新股外，已經(jīng)很難見到30倍以下市盈率的新股了，甚至市盈率超過100倍的都有不少。那么，為什么新股發(fā)行的市盈率越來越高呢？

新股發(fā)行市盈率越來越高的原因有哪些？

一個原因，新股發(fā)行價的定價方式出現(xiàn)變化。新股發(fā)行采用注冊制之后，發(fā)行價定價方式也出現(xiàn)了變化，一般來說有三種。

1、定價法。公司和承銷商會根據(jù)市場需求、公司盈利能力、行業(yè)前景等因素，通過市場調(diào)研和分析，確定一個合理的發(fā)行價。

2. 競價法。公司和承銷商會通過競價方式，讓投資者自主報價，最終確定發(fā)行價，市場情況或需求不確定的情況下可用這種方式。

3. 協(xié)議定價法。公司和承銷商會與機構(gòu)投資者進行協(xié)商，商定一個合理的發(fā)行價，然后再向散戶投資者發(fā)行，在機構(gòu)投資者參與度較高時可用這種方式。

不管是哪種方法，股票定價的市場參與度都比較高，競爭會更激烈些。而且發(fā)行股票的公司也有比較大的定價主動權(quán)，因此在定價上自然就會定得高一些。

由于新股在發(fā)行前的利潤是既定的，新股的市盈率又跟發(fā)行價成正比、跟利潤呈反比，所以發(fā)行價越高，股票的市盈率也就越高了。

另一個原因，就是新股發(fā)行的門檻降低了。在注冊制下發(fā)行新股，新股發(fā)行的條件和審核要求都有所放寬，發(fā)行的門檻降低了不少。

而新股發(fā)行的門檻降低，其中的一個就包括了凈利潤的門檻。比如在以前的審核制下，發(fā)行新股對公司的凈利潤要求比較高，而在注冊制下，對凈利潤要求就比較低，甚至沒有利潤要求。

這就可以讓一些當前利潤還不是很高，但未來可能會有較大成長空間的公司，也有機會通過發(fā)行股票上市融資。

而股票的估值，又在很大程度上公司未來的成長空間有關(guān)，成長空間越大的公司，市場給予的估值也通常會比較高，因此也就會有較高的市盈率。

比如新股發(fā)行條件最為寬松的科創(chuàng)板，大多市盈率超過100的新股都是來自這一板塊，對新股發(fā)行市盈率的提升貢獻不少。

最后一個原因，可能就是市場行情的回暖。由于注冊制下的新股定價更為市場化，因此隨著市場行情的變化，新股發(fā)行市盈率也會有變化。具體來說，當市場行情回暖時，新股發(fā)行的市盈率就是上升，反之就會下降。

一方面，新股發(fā)行市盈率的確定，通常都會參考發(fā)行當時的行業(yè)市盈率來確定。當市場行情回暖時，整個行業(yè)的股票價格上升，市盈率也會上升，新股的發(fā)行市盈率也就會上升。

另一方面，市場行情回暖時，投資者對股市的信心也會上升，參與申購的投資者可能就會更多，競爭也就會更大，從而抬高新股的發(fā)行價格。

所以，市場行情回暖時，新股的發(fā)行市盈率也會有所提高。