可轉(zhuǎn)債是一種安全性較高并且有機(jī)會(huì)獲得較高投資回報(bào)的投資產(chǎn)品。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債有固定的利息，只要買入價(jià)格不高于發(fā)行價(jià)及債券不出現(xiàn)違約，投資者就不會(huì)虧。而如果債券價(jià)格大漲，就有機(jī)會(huì)大賺。那么，這是不是意味著買到低于發(fā)行價(jià)的可轉(zhuǎn)債就肯定能賺呢？

買入低于發(fā)行價(jià)的可轉(zhuǎn)債一定能賺錢嗎？

一般來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格低于發(fā)行價(jià)的情況是比較少見(jiàn)的，不過(guò)也不是沒(méi)有。在股票市場(chǎng)比較低迷以及正股出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，就可能會(huì)出現(xiàn)可轉(zhuǎn)債跌破發(fā)行價(jià)。

比如，當(dāng)前就有一只可轉(zhuǎn)債，價(jià)格已經(jīng)低于70元，這意味著已經(jīng)低于發(fā)行價(jià)的30%了。假如按照這個(gè)價(jià)格買入，并且最終按照面值的價(jià)格收回本金，收益率就能達(dá)到40%以上，這樣的收益率還是非常可觀的。

不過(guò)，雖然從理論上來(lái)說(shuō)，買入這樣的可轉(zhuǎn)債有機(jī)會(huì)拿到較高的收益，可實(shí)際上也是存在風(fēng)險(xiǎn)的。

因?yàn)橐恢豢赊D(zhuǎn)債的價(jià)格如果跌到70元以下，大概率是它的正股出現(xiàn)了比較大的問(wèn)題，而正股出現(xiàn)大問(wèn)題，其實(shí)就是發(fā)行股票的公司出現(xiàn)了大問(wèn)題。

就拿上述的可轉(zhuǎn)債來(lái)說(shuō)，之所以跌得這么慘，是因?yàn)樗恼蓛r(jià)已經(jīng)跌破1元，并且多個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)都在1元之下。按照股票的退市規(guī)則，連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤(pán)價(jià)低于1元時(shí)，就會(huì)被強(qiáng)制退市。也就是說(shuō)，該可轉(zhuǎn)債的正股正面臨著退市的風(fēng)險(xiǎn)。

那么，假如可轉(zhuǎn)債的正股退市，可轉(zhuǎn)債最后的結(jié)局會(huì)是怎樣呢？

首先，該可轉(zhuǎn)債大概率也會(huì)被退市。可轉(zhuǎn)債屬于依附于股票而存在的債券，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的最大特點(diǎn)就是可以轉(zhuǎn)成股票，如果股票都不存在了，可轉(zhuǎn)債也就沒(méi)有存在的意義了。

如果可轉(zhuǎn)債的正股被退市了，那么持有該可轉(zhuǎn)債的投資就沒(méi)法在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)股了，繼續(xù)放在市場(chǎng)上交易顯然有損投資者的權(quán)益，所以大概率會(huì)跟正股一樣被退市。

當(dāng)然，可轉(zhuǎn)債被退市后，也不意味著它的價(jià)值就清零了。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債畢竟是債券，所以如果可轉(zhuǎn)債不能轉(zhuǎn)股了，投資者仍然享有對(duì)該公司的債權(quán)，可要求其還本付息。

所以，被退市后的可轉(zhuǎn)債最終的命運(yùn)如何，就要看發(fā)行該可轉(zhuǎn)債的公司還有沒(méi)有還債的能力了。

如果公司能把債務(wù)還上，那么以低于發(fā)行價(jià)買入的可轉(zhuǎn)債就肯定能賺，買入價(jià)格越低就能賺得越多。

而如果公司最終以資不抵債的方式破產(chǎn)，最后還能收回多少就比較難說(shuō)了，即便是一分錢都收不回來(lái)也是有可能。

因?yàn)榘凑掌飘a(chǎn)清算的償還次序，對(duì)可轉(zhuǎn)債的償還排在普通債券之后，也就是等還完普通債券的債務(wù)后才輪到可轉(zhuǎn)債。而一家破產(chǎn)的公司，有可能連普通債券的債務(wù)都還不起，更別說(shuō)可轉(zhuǎn)債了。

總而言之，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。凡是看起來(lái)有機(jī)會(huì)獲得高收益的投資，通常也會(huì)有較大的風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)在可轉(zhuǎn)債上也是一樣的。