一個高中學歷的小伙，在做了三年業務員的工作后，不甘平凡，在23歲的年紀選擇自己創業，建立了一家存儲芯片企業。

如今，這家企業已經發展成為國內的業界龍頭，年營收70多億元。公司客戶包括小米、字節跳動、中興通訊、三星電子、亞馬遜、沃爾瑪、BestBuy等一眾國內外知名企業。還獲得了國家集成電路產業基金（簡稱“大基金”）的青睞。

江波龍電子沖刺IPO

6月7日，深交所正式受理了深圳市江波龍電子股份有限公司（以下簡稱：江波龍）創業板上市申請。

招股書披露：江波龍本次公開發行數量不低于發行后公司總股本的10%，且不超過4200萬股。本次發行股份均為公開發行的新股，不涉及股東公開發售股票；最終發行數量以中國證監會同意注冊的數量為準。本次股票發行后擬在深交所創業板上市。

江波龍本次上市擬募資15億元，用于投建江波龍中山存儲產業園二期建設項目、企業級及工規級存儲器研發項目，以及補充流動資金。

圖片來源：攝圖網（圖文無關）

資料顯示，江波龍主要從事Flash及DRAM存儲器的研發、設計和銷售。公司聚焦存儲產品和應用，形成固件算法開發、存儲芯片測試、集成封裝設計、存儲產品定制等核心競爭力，提供消費級、工規級、車規級存儲器以及行業存儲軟硬件應用解決方案。

江波龍招股說明書中披露，數據量的爆發式增長拉動了存儲器需求，2018年度、2019年度、2020年度，江波龍電子的營業收入分別為42.28億元、57.2億元和72.76億元，2019年度、2020年度增長率分別為 35.29%、27.19%；同時，公司綜合毛利率分別為7.62%、10.71%、11.96%，毛利率整體呈上升趨勢。

從區域來看，江波龍境外銷售占比分別為85.24%、85.19%和84.74%，境外采購占比分別為95.65%、93.38%和87.61%。其稱，未來如果國際政治、經濟、法律及其他政策等因素發生不利變化，國際貿易摩擦加劇，地緣政治局勢緊張出現新的不利變化，使得供應商供貨、客戶采購受到約束，或公司銷售受到限制，則可能會對公司業務經營，尤其是存儲晶圓等原材料采購產生不利影響，從而對公司未來的經營業績產生不利影響。

另外，報告期各期末，江波龍存貨賬面價值分別為133271.44萬元、182541.70萬元和224600.60萬元，占流動資產的比例分別為57.26%、52.53%和52.24%，公司期末存貨規模較大，且可能隨著公司經營規模的擴大而進一步增加。

江波龍稱，存貨規模較大對公司流動資金占用較大，未來如果市場供需發生較大不利變化，原材料價格大幅波動，或產品市場價格大幅下跌，公司將面臨存貨跌價損失的風險，從而對公司財務狀況及經營成果帶來不利影響。

截至2020年底，公司共擁有員工1067人，其中研發人員占比近半。

姐弟共同創業

江波龍創始人蔡華波、蔡麗江的故事頗為勵志。

據招股說明披露，蔡華波1976年出生，高中學歷，23歲時就創建了江波龍，此前曾做了三年的業務員工作。

而蔡華波的姐姐蔡麗江與弟弟同年出生，為公司早期創始人，目前任公司高級副總裁。蔡麗江的學歷比蔡華波高一些，其畢業于江西華聯外貿學院（現名“江西外貿專修學院”）。

值得一提的是，創建江波龍之際，由于沒有深圳戶口，蔡華波曾委托自己的朋友協助設立公司，并讓其代持。

招股說明披露，江波龍設立時，蔡錦江、陳廣瑜并非江波龍有限實際出資人，系代蔡華波持股。

蔡華波彼時處于創業初期，主要負責市場開發并需要經常出差，考慮到工商登記及變更等手續較為繁雜，故由其長兄蔡錦江代其辦理工商登記設立手續并持股。

直到2001年3月16日，江波龍有限召開股東會并作出決議，蔡錦江將其持有的江波龍有限35.00萬元出資額轉讓給蔡華波、將其持有的10萬元出資額轉讓給蔡麗江，陳廣瑜將其持有的江波龍有限5萬元出資額轉讓給蔡麗江。同年3月28日，江波龍有限完成本次股權轉讓的工商變更登記公司，設立時的股權代持才得以解除。

據蔡華波接受采訪時曾介紹，20年前，深圳成為亞太電子元器件交易最為活躍的地區，貨源和客源是大家競爭的焦點，但讓江波龍嶄露頭角的，卻是一場失誤。

2002年，由于價格便宜很多，江波龍買錯了一批貨（日本瑞薩的AG-AND型閃存），買完發現不是常用的通用料，在市場沒辦法通用。因為公司在這批貨上積壓了資金，需要把它變現，于是只能想辦法把它做成產品，當時選擇的是U盤方案，該方案在2003年正式出爐。

而這一年，蘋果iPod開始大量采用NAND Flash替換微硬盤，導致市場上的閃存缺貨，由于江波龍已有便宜的替代方案，因此吸引了不少客戶。不過，不同工廠對于方案理解不同，包括產品質量問題無法把控，于是江波龍索性自己來做產品，自己來管理，業務模式逐漸成型。

如今，江波龍已經發展成為國內存儲市場的龍頭企業。根據中國閃存市場（CFM）發布的2020年eMMC嵌入式存儲市場份額排名，公司eMMC產品市場份額位列全球第七名。根據Trend Force發布的2019年全球SSD模組廠自有品牌渠道市場出貨量排名，公司旗下Lexar品牌SSD出貨量位列全球第七名。根據Omdia（IHS Markit）數據，2020年Lexar存儲卡全球市場份額位列第三名、Lexar閃存盤（U盤）全球市場份額位列第四名。

獲國家大基金投資，創始人身家超50億

前年，江波龍獲得了國家集成電路基金的投資。

據招股說明披露，2019年7月25日，江波龍召開股東大會并作出決議，同意公司股本增加至6181.07萬股，本次增資由國家集成電路基金、上凱創投、力合創投、深圳展想、泰科源5家投資機構合計認購新增的642.86萬股，均以貨幣出資。

此次增資價格為140元/股，大基金認購428.57萬股，增資資金達6億元。照此估算，江波龍的市場估值已達86.58億元。

2019年12月，江波龍進行了成為股份公司后的第二次增資，將2019年11月增資時股份發行溢價形成的資本公積轉增股本，以公司總股本6181.07萬股為基數，每一股轉增五股，轉增后公司的注冊資本由6181.07萬元增加至37086.43萬元。此次增資并未涉及股東變化。

目前，國家集成電路基金為江波龍第二大股東，持股6.93%。

蔡華波和蔡麗江合計直接和間接控制公司66.33%股權，為公司共同實際控制人，并在本次發行完成后仍為公司的共同實際控制人。按140元/股的價格計算，蔡華波姐弟持有的股份價值合計達57.43億元。若刨去蔡麗江的3.96%的股份，蔡華波直接和間接持有的公司股份價值達54億元。

并且，蔡華波還擁有一份不菲的薪酬，據招股說明披露，2020年，蔡華波從公司領取薪酬達124.77萬元。

（本文內容僅供參考，不作為投資依據。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|孫志成 王嘉琦 杜恒峰

校對|盧祥勇

封面圖片來源：攝圖網

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