導讀今天大盤已經連續兩天上漲。最近一直在觀察整理究竟有哪些股真能抗跌，有哪些股能夠逆勢上漲，畢竟在這樣的熊市里能抗跌還能上漲那屬實是不易，一定會有其中的內在價值....

今天大盤已經連續兩天上漲。

最近一直在觀察整理究竟有哪些股真能抗跌，有哪些股能夠逆勢上漲，畢竟在這樣的熊市里能抗跌還能上漲那屬實是不易，一定會有其中的內在價值進行支撐。

比如說伊利，一直在38左右徘徊，跌的時候跌幅只有百分之零點零幾點。再比如說，最近幾個化妝品的個股，像貝泰妮、華熙生物、珀萊雅都創了近期新高，珀萊雅2021年年報和今年一季度年報都已經發出來了， 63倍的市盈率，接近200的股價雖然說讓人“望高興嘆”，但其中肯定也是有過人之處的，我們今天就再來分析分析。

其實從2021年雙十一和今年3.8大促的銷售狀況就能知道珀萊雅的業績肯定不錯：僅雙十一開售的第一個小時，大單品“早C晚A”套組銷售額就達到7500萬元，輕輕松松加入天貓雙11俱樂部。今年3.8大促珀萊雅在天貓和抖音兩個平臺同步發力，抖音GMV同比增長100%以上，在天貓、京東排名均是Top1！

翻了翻新發的年報和季報，果然如此。

1、抓住風口，營收翻倍

2021年珀萊雅實現營收46.33億，同比增長23.47%，2018年的珀萊雅營收還只有現在的一半，短短三年時間，翻了一倍！

創收能力很強，珀萊雅公司利用大單品策略（占總品牌收入的25%），同時也是抓住了短視頻和直播的風口，抖音、小紅書等社區滿天飛的推廣視頻和kol帶貨增加了品牌知名度，帶動了銷量。目前珀萊雅的早C晚A組合以及紅寶石精華熱度只增不減，精準契合消費者抗糖化和抗氧化需求，受到廣大女性消費者的好評。

2、8億經營性現金流創歷史新高

在盈利方面，珀萊雅2021年實現歸母凈利潤5.76億，同比增長21.03%，基本與營收增長步伐一致，今一年一季度再次創了新高，營收同比2021年增長38.53%，歸母凈利潤同比增長44.16%！

此外，珀萊雅旗下美妝品牌彩棠經過一年的沉淀以后，營收已經達到2.46億元，同比增長103.48%，并且在今年一季度已經扭虧為盈（悅芙媞、優資萊同樣扭虧為盈）。

最讓人驚喜的是，珀萊雅的經營性現金流在大幅回升，相比前幾年最高只有5.13億的現金流，在2021年達到了8.3億，相比于往年增長了150%，創了歷史新高！今年一季度還在大幅增加，達到3.42億，同比增長521.66%！實打實的屬于是高質量的增長。

經營性現金流最能看出一個企業獲取真金白銀的能力，也最不容易造假，看到這個數據，由衷地為國產品牌的化妝品驕傲！

此外，珀萊雅存貨周轉速度加快，2021年存貨周轉天數為106.19 天，同比減少 3.33 天;應收賬款周轉天數為 16.45 天，同比減少6.73天，應收賬款及應收票據金額也同比下降51%，財務指標健康，下游議價能力也在增強。

3、毛利率提升，還存在上升空間

在這夸一下珀萊雅的年報，是飛鯨所有讀過的年報中，少有的能夠把每項經營數據寫得十分清楚明了的企業，能夠清晰看出近三年的業務數據變化。

2021年珀萊雅整體毛利率上漲了2.91%達到66.46%，雖然與同類企業貝泰妮、華熙生物75%以上的毛利率還存在差距，但是縮小差距還是存在可能的：珀萊雅的線上收入占比已經從2019年的53.09%提升到84.93%，其中線上直營的比例雖然一直在提升但目前只占到60.66%，直營要比分銷拿到的利潤多，畢竟少去了中間商賺差價的環節，所以說，這一部分還存在較大的提升空間。

凈利率和2021年相比往年還是12%左右沒什么變化，原因主要是珀萊雅再次加大了銷售費用，用于培育新品牌，銷售費用率43%，同比提升3.1%，但是今年一季度凈利率相較以往有了有了明顯的提升，達到了13.5%。現階段想要扎穩腳跟，銷售費用的增長是必要的。長期來看，隨著品牌發展，擴大消費客群，提升旗下產品復購率，珀萊雅的銷售費用有望得到優化，推動凈利率（盈利能力）的提升。

總結：化妝品和護膚品作為消費者的日常的消費品，一旦有自己亮眼的部分，就會迅速積累一眾粉絲，女性消費者具有天然的推廣能力，像貝泰妮、珀萊雅等護膚品牌，都憑借自身的產品力在各自領域內發光發亮，股價也十分堅挺。希望諸如此類的“國貨之光”能越走越遠，越走越好。以往都是國外品牌占據廣大女性消費者的化妝桌，珀萊雅等品牌的崛起終于讓國產化妝品在這個競爭如此激烈的行業里有了一席之地！

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來源：飛鯨投研