股票市場(chǎng)中的銀行股，一直都比較有爭(zhēng)議。因?yàn)橐f(shuō)盈利能力，恐怕沒(méi)有哪一類股票能比得過(guò)銀行股，上市的40多家銀行股，利潤(rùn)占了所有上市公司利潤(rùn)的3成以上。

可銀行股的股價(jià)卻是明顯偏低，甚至出現(xiàn)大面積銀行股股價(jià)破凈現(xiàn)象。那么，銀行股是否有被低估呢？

銀行股有沒(méi)有被低估？

首先，如果是利用市盈率來(lái)對(duì)銀行股進(jìn)行估值，那么銀行股看起來(lái)確實(shí)像是被低估了。利用市盈率來(lái)對(duì)股票進(jìn)行估值，是一個(gè)比較常見(jiàn)的估值方式。

市盈率的計(jì)算方式，是用股票的市價(jià)除以每股收益，以此得出來(lái)的市盈率數(shù)值，就代表了以當(dāng)前價(jià)格買(mǎi)入股票后，要多少年才能依靠它的利潤(rùn)收回全部投資。

所對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，能夠收回投資的時(shí)間，肯定是越少越好，所以正常來(lái)說(shuō)市盈率是越低越好。如果以市盈率來(lái)估值，那么市盈率越低，也代表股票的估值越低。

而銀行股的市盈率普遍都比較低，絕大部分的市盈率都在10倍以下，比較低的甚至只有3—4倍。這明顯低于股票市場(chǎng)的平均市盈率，所以看起來(lái)也就像是被低估了。

不過(guò)，市盈率的高低，還有另一個(gè)含義，那就是市場(chǎng)對(duì)該股票未來(lái)成長(zhǎng)空間大小的預(yù)期。

市盈率高的股票，代表了市場(chǎng)比較看好這只股票未來(lái)的成長(zhǎng)空間，因此才會(huì)給它一個(gè)較高的估值，以期未來(lái)獲得較高的回報(bào)。

相反，市盈率低的股票，代表市場(chǎng)對(duì)它未來(lái)的成長(zhǎng)性不是很看好，所以也就不愿意給它太高的估值。

而做股票投資，收益的好壞主要還是取決于它未來(lái)的成長(zhǎng)性，如果一只股票未來(lái)的成長(zhǎng)性不足，那么它的市盈率比較低，就未必是被低估了。

對(duì)于銀行股來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)性肯定是不太高的。因?yàn)殂y行業(yè)已經(jīng)是十分成熟行業(yè)，不太可能還有很大的成長(zhǎng)空間。而且在過(guò)去幾年里，商業(yè)銀行的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度和凈資產(chǎn)收益率也是出現(xiàn)了明顯下滑。

所以，對(duì)于缺乏成長(zhǎng)性的銀行股來(lái)說(shuō)，市盈率就不一定代表是被低估了。

至于銀行股的股價(jià)集體跌破凈值能否代表銀行股被低估，這也很難說(shuō)。一只股票的價(jià)格跌破凈值，看起來(lái)是比較便宜，這并不代表靠這個(gè)就能實(shí)現(xiàn)較高的收益。

一方面，一家正常經(jīng)營(yíng)的銀行，不可能會(huì)直接把所有的資產(chǎn)進(jìn)行清算退給投資者，所以如果股價(jià)不漲，凈資產(chǎn)高對(duì)投資者來(lái)說(shuō)沒(méi)有任何好處。

另一方面，銀行的凈資產(chǎn)如果要變現(xiàn)，實(shí)際有多少還很難說(shuō)。因?yàn)橛行┵Y產(chǎn)雖然按市場(chǎng)估值有那么多，但如果要變現(xiàn)，可能就會(huì)大打折扣。

也正因如此，銀行在遭遇流動(dòng)性危機(jī)時(shí)，也很容易破產(chǎn)，哪怕它賬面上的凈資產(chǎn)還有很多，可因?yàn)闆](méi)法按照市價(jià)進(jìn)行變現(xiàn)，也就沒(méi)法用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)性。

總之，對(duì)于銀行股，不能以股價(jià)大面積破凈或者市盈率，就判斷它們是被低估了。