企業在進行項目投資決策，債券價值評估，股權價值評估，公司實體價值評估等時，會用到凈現金流量折現模型，那么凈現金流量現值如何計算呢？

凈現金流量現值為現金流入扣除現金流出的凈額按照一定的折現率折現至評估時點的現值，凈現金流量總現值是指未來各期現金凈流量的現值之和，即未來現金流入現值與未來現金流出現值差額，也稱為凈現值。

某一年度的凈現金流量=現金流入量-現金流出量

站在評估時點，第n年的凈現金流量現值=第n年的凈現金流量÷（1 折現率）^n

項目凈現金流量總現值=項目凈現值=項目各年凈現金流量現值之和(www.ws46.com)

折現率的選擇需要與現金流量相匹配，比如進行項目投資決策，現金流為項目現金流，折現率使用與之對應的項目資本成本；進行債券價值評估，現金流為債券現金流，折現率為債務資本成本；進行股權價值評估，現金流為股權現金流，使用的折現率為股權資本成本；企業價值評估，現金流為企業實體現金流，使用的折現率為通過債務資本成本和股權資本成本計算的加權平均資本成本。

N為折現期數，舉例評估基準點有幾期折幾期。

企業在進行價值評估時，評估基準點的價值為未來期間凈現金流量折現現值之和。

舉例，某項目2021年12月31日投產，初始投資額為2000萬（假設沒有建設期），項目持續期間為4年，2022年、2023年、2024年、2025年分別取得凈現金流量為500萬、700萬、900萬、1000萬，項目資本成本為10%，判斷該項目是否可行？

2022年凈現金流量現值為：500÷（1 10%）=454.5萬；

2023年凈現金流量現值為：700÷（1 10%）^2=578.5萬；

2024年凈現金流量現值為：900÷（1 10%）^3=676.2萬；

2025年凈現金流量現值為：1000÷（1 10%）^4=683.0萬。

項目凈現值=454.5 578.5 676.2 683.0-2000=392.2，該項目的凈現值＞0，項目可行。

項目凈現金流量總現值，即項目從投資到項目結束各年凈現金流量現值之和，即凈現值。

價值評估，包括債券價值評估、股權價值評估、公司價值評估，通過現金流量折現，求出的現值之和，即評估基準點的價值，評估時點的價值即凈現值。

以股權價值評估為例，某一年的股權凈現金流量為當年凈利潤減去所有者權益的增加數，求出未來各年度的凈現金流量，對每一年的凈現金流量折現求和，即可以得出評估時點的股權價值。實務中，在對股權價值評估時，一般分為詳細預測期和穩定增加期，因為股權是沒有到期日，詳細預測期可以通過對預測期每年股權現金流逐年折現。穩定增加期，股權現金流進入穩定增長狀態，可以利用計算永續年金的方式對其折現。

假設詳細預測期為3年，第4年股權現金流進入穩定增長狀態，股權價值計算公式為：

股權價值=預測期第1年股權凈現金流量÷（1 股權資本成本） 預測期第2年股權凈現金流量÷（1 股權資本成本）^2 預測期第3年股權凈現金流量÷（1 股權資本成本）^3 預測期第4年股權凈現金流量÷（股權資本成本-增長率）÷（1 股權資本成本）^3