投資可轉債，收益的多少在很大程度上與它的轉股溢價率有關。轉股溢價率反映的是一只可轉債的市價與轉股價值的偏離程度。那么，可轉債的轉股溢價率到底是越高越好，還是越低越好呢？

可轉債的轉股溢價率是越高越好還是越低越好？

要看可轉債的溢價率是高好還是低好，需要根據可轉債的狀態以及不同的投資者來看。可轉債的狀態可分為上市和未上市的狀態，而投資者則可分為想要買入可轉債的投資者和持有可轉債的投資者。

首先，如果是還未上市的可轉債，肯定就是轉股溢價率越低越好。可轉債的轉股溢價率越低，表明可轉債的轉股價值就比市價越高，如果此時把可轉債轉成股票，就能獲得比較高的收益。

對于未上市的可轉債來說，轉股的價值越高。由于可轉債的市價最終都會回歸于它的轉股價值，所以如果可轉債的市價低于轉股價值，上市之后價格肯定會漲，轉股溢價率越低，上市之后的價格就越容易漲得多，持有可轉債就更容易賺得多。

由于未上市的可轉債還不能自由交易，所以對于沒有持有的投資者來說是買不了的，其轉股溢價率是高是低跟投資者都沒什么關系。

其次，如果是已經上市的可轉債，那么對于持有者來說就是轉股溢價率越高越好。因為可轉債上市之后，如果溢價率較高，說明可轉債的市價漲得也越多。

一般來說，可轉債上市后，轉股溢價率都是正數，在可轉債的轉股價值既定之下，轉股溢價率越高，持有可轉債的投資者賺得也越多。

比如一只可轉債的轉股價值為100元，持有可轉債的成本也是100元/張，在上市之后可轉債的轉股溢價率如果達到30%，就意味著持有每張可轉債的收益率就是30%。

若是可轉債的轉股溢價率達到50%，持有可轉債的收益率也就是50%了。

所以，對于持有可轉債的投資者來說，可轉債的溢價率越高，就越能賺得多。

可對于想要買入可轉債的投資者來說，可轉債的溢價率越高，風險就越大，就不一定是什么好事了。

因為可轉債的結局只有三種情況，一是上市公司把債券收回，返還本金并支付利息，二是把可轉債轉成股票，三是出現違約本金拿不回來了。其中最好的結果是第二種。

不過，要實現第二種結果，轉股溢價率就必須是負數，也就是可轉債的市價低于轉股價值，越低越好。如果可轉債的市價高于轉股價值，即轉股價為正數，此時轉股是會出現虧損的。

比如一只可轉債的轉股價值為100元，市價為130元，溢價率為30%，若按照這個價格買入可轉債并轉股，就會出現30%的損失。若是市價為150元，溢價率就有50%，轉股就會虧50%了。

可見對于想要買可轉債的投資者來說，可轉債的溢價率就是越低越好了。