投資可轉(zhuǎn)債，收益的多少在很大程度上與它的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率有關(guān)。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率反映的是一只可轉(zhuǎn)債的市價(jià)與轉(zhuǎn)股價(jià)值的偏離程度。那么，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率到底是越高越好，還是越低越好呢？

可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是越高越好還是越低越好？

要看可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率是高好還是低好，需要根據(jù)可轉(zhuǎn)債的狀態(tài)以及不同的投資者來看。可轉(zhuǎn)債的狀態(tài)可分為上市和未上市的狀態(tài)，而投資者則可分為想要買入可轉(zhuǎn)債的投資者和持有可轉(zhuǎn)債的投資者。

首先，如果是還未上市的可轉(zhuǎn)債，肯定就是轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越低越好。可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越低，表明可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值就比市價(jià)越高，如果此時(shí)把可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票，就能獲得比較高的收益。

對于未上市的可轉(zhuǎn)債來說，轉(zhuǎn)股的價(jià)值越高。由于可轉(zhuǎn)債的市價(jià)最終都會(huì)回歸于它的轉(zhuǎn)股價(jià)值，所以如果可轉(zhuǎn)債的市價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)值，上市之后價(jià)格肯定會(huì)漲，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越低，上市之后的價(jià)格就越容易漲得多，持有可轉(zhuǎn)債就更容易賺得多。

由于未上市的可轉(zhuǎn)債還不能自由交易，所以對于沒有持有的投資者來說是買不了的，其轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是高是低跟投資者都沒什么關(guān)系。

其次，如果是已經(jīng)上市的可轉(zhuǎn)債，那么對于持有者來說就是轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高越好。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債上市之后，如果溢價(jià)率較高，說明可轉(zhuǎn)債的市價(jià)漲得也越多。

一般來說，可轉(zhuǎn)債上市后，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率都是正數(shù)，在可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值既定之下，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，持有可轉(zhuǎn)債的投資者賺得也越多。

比如一只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值為100元，持有可轉(zhuǎn)債的成本也是100元/張，在上市之后可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率如果達(dá)到30%，就意味著持有每張可轉(zhuǎn)債的收益率就是30%。

若是可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率達(dá)到50%，持有可轉(zhuǎn)債的收益率也就是50%了。

所以，對于持有可轉(zhuǎn)債的投資者來說，可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率越高，就越能賺得多。

可對于想要買入可轉(zhuǎn)債的投資者來說，可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率越高，風(fēng)險(xiǎn)就越大，就不一定是什么好事了。

因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的結(jié)局只有三種情況，一是上市公司把債券收回，返還本金并支付利息，二是把可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票，三是出現(xiàn)違約本金拿不回來了。其中最好的結(jié)果是第二種。

不過，要實(shí)現(xiàn)第二種結(jié)果，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率就必須是負(fù)數(shù)，也就是可轉(zhuǎn)債的市價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)值，越低越好。如果可轉(zhuǎn)債的市價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)值，即轉(zhuǎn)股價(jià)為正數(shù)，此時(shí)轉(zhuǎn)股是會(huì)出現(xiàn)虧損的。

比如一只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值為100元，市價(jià)為130元，溢價(jià)率為30%，若按照這個(gè)價(jià)格買入可轉(zhuǎn)債并轉(zhuǎn)股，就會(huì)出現(xiàn)30%的損失。若是市價(jià)為150元，溢價(jià)率就有50%，轉(zhuǎn)股就會(huì)虧50%了。

可見對于想要買可轉(zhuǎn)債的投資者來說，可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率就是越低越好了。